A receita total da Meta Platforms aumentou de US$134,9 bilhões em 2023 para US$164,5 bilhões em 2024, um avanço de 22% no comparativo anual, como podemos ver abaixo. Esse resultado foi influenciado tanto pelo crescimento no volume de impressões de anúncios quanto pelo aumento no preço médio por impressão, ambos com variação positiva de 11% e 10%, respectivamente.
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Ações
MOVI3: repetimos o ajuste da semana anterior e, por isso, as ações voltaram a cair no ranking. A Movida ainda pode se valorizar mais, mas toda vez que isso acontece, nossa margem de segurança reduz.
RENT3: assim como a Movida, a Localiza segue em trajetória de valorização. Por conservadorismo, reduzimos a ação algumas posições no ranking.
B3SA3: é possível que a B3 volte a distribuir melhores dividendos em 2025, devido à maior resiliência do seu negócio em relação ao ambiente de juros. Contudo, seu preço já refletiu esse cenário e, por isso, optamos por reduzí-la algumas posições no ranking.
Fundos Imobiliários
BTLG11: O fundo subiu no ranking pelo acúmulo de notícias positivas nos últimos meses. A mais recente foi a renegociação de alguns aluguéis para cima, gerando um aumento em sua renda recorrente.
HGRU11: O ajuste no HGRU11 foi motivado apenas pela forte subida da sua cotação na semana passada.
Ativos Globais
GOOGL: A Alphabet entregou os resultados do primeiro trimestre de 2025 e os numeros superaram as expectativas do mercado de forma positiva. Portanto, a empresa subiu algumas posições no ranking de stocks.
O ranking de REITs não teve alterações significativas essa semana.
As Bolsas de Valores dos Estados Unidos iniciaram a semana em queda, refletindo o aumento das tensões comerciais após a China negar que esteja negociando com o governo americano a respeito das tarifas. O ambiente de cautela é reforçado pela expectativa em torno dos novos dados do mercado de trabalho, que podem influenciar a próxima decisão de juros do Federal Reserve. No cenário corporativo, a temporada de balanços segue movimentada, com atenções voltadas para os resultados de grandes empresas: Visa e Coca-Cola divulgam seus números na terça-feira; Microsoft e Meta apresentam seus balanços na quarta; e, fechando a semana, Apple e Amazon reportam seus resultados na quinta-feira, dia 1º de maio.
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A Alphabet, controladora do Google, surpreendeu positivamente o mercado com os resultados do primeiro trimestre de 2025. A empresa registrou uma receita de US$90,23 bilhões, crescimento de 12% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido de US$34,54 bilhões, alta de 46%. O lucro por ação chegou a US$2,81, bem acima das estimativas. O destaque foi o desempenho da publicidade, com US$66,89 bilhões em receita (+8,5%), e do Google Cloud, que cresceu 28%, totalizando US$12,3 bilhões. A companhia também anunciou um robusto programa de recompra de ações de US$70 bilhões e manteve o ritmo acelerado de investimentos em IA, com US$17,2 bilhões em CapEx no trimestre.
A Saudi Aramco, estatal petrolífera da Arábia Saudita, firmou um acordo com a fabricante chinesa de veículos elétricos BYD para colaborar no desenvolvimento de tecnologias de mobilidade de nova energia. O objetivo é combinar pesquisas, explorar novas tecnologias e melhorar a eficiência do transporte. Este movimento representa uma mudança significativa para a Aramco, tradicionalmente focada em motores de combustão interna, e alinha-se aos esforços do país para diversificar sua economia além do petróleo. A Arábia Saudita estabeleceu metas ambiciosas, como aumentar a adoção de veículos elétricos de 1% para 30% até 2030 e alcançar emissões líquidas zero até 2060.
O XPML11 foi protagonista de uma grande polêmica no mês passado, após um youtuber comunicar que o fundo poderia quebrar.
Até março, o fundo tinha cerca de R$ 62 milhões de necessidade de caixa para honrar suas obrigações, mas a gestão resolveu dobrar a aposta.
Em abril, foi anunciada a aquisição de 10,4% do Shopping Pátio Higienópolis. O imóvel é de extrema qualidade, reforçando o já poderoso portfólio do XPML11.
Com essa nova negociação, o fundo passa a precisar de R$ 232 milhões até o final de 2025. A principal alternativa é a venda de algum shopping da carteira, mas não está descartada a originação de uma dívida.
Ficamos muito impressionados com o movimento da gestão de aumentar a alavancagem. Seguimos acreditando que é possível reciclar o portfólio para atender as obrigações de curto prazo. Continuaremos de olho na atividade do fundo.
O TEPP11 já tem mais de um ano com 0% de vacância. É um resultado impressionante, considerando que o setor de lajes corporativas está sofrendo bastante com as consequências da crise econômica.
O único “asterisco” em seu portfólio era a inadimplência de um inquilino do Edifício Passarelli.
Entretanto, isso deixou de ser preocupação, já que o fundo anunciou a recuperação dos valores devidos. O acordo judicial com o inquilino gerará uma receita não recorrente de R$ 0,07 por cota e, a partir de agora, não haverá novos atrasos.
As notícias positivas não param de chegar para o fundo da Tellus.
Segundo o CEO Scott Boatwright, a redução no ritmo de crescimento foi atribuída à queda na confiança do consumidor, à incerteza econômica e aos impactos da guerra comercial. Apesar da menor frequência nas visitas, a empresa não observou perda de clientes, mas sim desafios operacionais, como a necessidade de abrir novas unidades.
Em relação aos preços, Boatwright afirmou que a Chipotle não pretende realizar aumentos no curto prazo, a menos que as tarifas comerciais se mostrem permanentes. Ele destacou que a empresa possui poder de precificação, mas pretende usá-lo com cautela. As projeções para o crescimento das vendas em mesmas lojas foram ajustadas para uma faixa de baixa expansão, com expectativa de recuperação no segundo semestre, impulsionada por ações de marketing, inovação no cardápio e investimentos em canais digitais.
Neste ano, o IFIX já acumula uma alta de 7,50%.
Mesmo com toda esta valorização, o dividend yield médio dos fundos do IFIX ainda é de 14,01% e o P/VP médio é de 0,80.
Em nossa visão, esta curta recuperação é apenas a correção do desconto injustificável do final de 2024.
Os fundos imobiliários continuam sendo negociados a preços muito atrativos que devem render bons lucros no próximo ciclo de queda da Selic.
Apesar do cenário conturbado, a Nasdaq reportou um aumento no lucro ajustado do primeiro trimestre de 2025, refletindo a expansão de suas atividades em tecnologia financeira e soluções corporativas. A empresa tem buscado diversificar suas fontes de receita além das operações tradicionais de negociação e listagem, focando em produtos voltados ao cumprimento regulatório e prevenção a crimes financeiros. Em um ambiente de mercado volátil, a receita do segmento de tecnologia financeira cresceu 10% em relação ao ano anterior, totalizando 432 milhões de dólares. Já o segmento de soluções aumentou 8,9%, chegando a 947 milhões de dólares. O lucro líquido ajustado foi de 456 milhões de dólares (79 centavos por ação), frente a 367 milhões de dólares (63 centavos por ação) no mesmo período de 2024.
A maior transação de locação da cidade de São Paulo dos últimos 14 anos foi de um fundo imobiliário.
O Edifício Biosquare está sendo construído e tem previsão de ser entregue no 1.º trimestre de 2026. O empreendimento faz parte do portfólio do KNRI11.
Antes mesmo de estar pronto, a gestão do fundo fechou a locação de 39.229,18 m² do imóvel!
Esta é uma transação muito relevante, o que reforça a qualidade do ativo e a capacidade de prospecção da Kinea.
Nem sempre as notícias são positivas. Estamos acostumados a receber boas notícias do HGLG11, mas neste mês foi diferente.
O fundo anunciou a redução do aluguel de dois importantes inquilinos: Volkswagen e Ambev. A contrapartida foi a extensão do prazo contratual em cinco anos.
Mesmo com essa redução de receita, a gestão afirmou que será possível manter os rendimentos em R$ 1,10 por cota. A expectativa é que as novas revisões de aluguel sejam positivas para o fundo. Estaremos de olho.
Reforçamos que o HGLG11 segue sendo uma das melhores opções do segmento logístico.
O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, afirmou que não pretende demitir Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, apesar de suas críticas anteriores sobre a política de juros da instituição. Trump havia sugerido anteriormente a possibilidade de remover Powell, mas recuou após reações negativas dos mercados financeiros, que interpretaram suas declarações como uma ameaça à independência do banco central. O presidente reiterou seu desejo de que o Fed reduza as taxas de juros, argumentando que este seria o momento ideal para tal ação. No entanto, ele reconheceu que, mesmo que Powell não atenda a esse pedido, isso não resultaria em sua demissão.
A Tesla anunciou que a produção em massa do caminhão elétrico Semi começará em 2026, com as primeiras unidades sendo construídas no final de 2025. O Semi, um caminhão Classe 8 totalmente elétrico, é uma peça central na estratégia da Tesla para eletrificar o transporte de carga. A produção ocorrerá na fábrica da empresa em Nevada, onde os preparativos para a instalação dos equipamentos estão em andamento.
Este anúncio ocorre em um momento desafiador para a Tesla, que enfrenta queda nas vendas e aumento da concorrência no mercado de veículos elétricos. Além do Semi, a empresa planeja lançar um modelo mais acessível do Model Y até meados de 2025 e iniciar um serviço de robotáxis em Austin, Texas, no mesmo período.
Quem nunca passou por um período de maré de azar?
Este é o caso do PVBI11, que enfrenta a maior vacância da sua história e viu seu dividendo cair cerca de 10%.
Em abril, recebemos a notícia de que um inquilino importante deve deixar as lajes do fundo no mês que vem, o que pode elevar em mais 7% a vacância e prejudicar ainda mais os rendimentos.
Agora, mais do que nunca, é preciso entender que o PVBI11 não será um bom gerador de renda. O fundo mantém os melhores escritórios corporativos da bolsa, mas seu valor só será reestabelecido com a recuperação macroeconômica do Brasil.
Ações
MOVI3: após bons resultados, a ação da Movida vem se valorizando. Para manter nossa margem de segurança em uma ação que costuma ser mais volátil, optamos por reduzí-la algumas posições no ranking.
RENT3: o mesmo comentário da Movida também é válido para Localiza.
KLBN11: entendemos que a Klabin é uma ação defensiva diante da desvalorização da nossa moeda, bem como faz parte de um setor resiliente a longo prazo.
Fundos Imobiliários
TRXF11: O fundo fez algumas transações que aumentaram sua alavancagem. Não existe risco de curto prazo, mas o mercado está tão disputado que, pequenas alterações nas notas são suficientes para derrubar a posição de um FII.
BBFO11: As posições conquistadas por BBFO11 se referem mais as quedas de PVBI11 e LVBI11. Os dois fundos da VBI passam por um momento conturbado.
TEPP11: O fundo segue entregando notícias positivas para seus cotistas. Em março foi possível recuperar valores de aluguel em atraso, fato que irá gerar uma receita extraordinária de R$0,07/cota.
Ativos Globais
Rankings de stocks e REITs sem alterações essa semana
Os mercados globais reagiram positivamente após o presidente Donald Trump aplicar uma suspensão temporária das tarifas sobre o setor automotivo. Essa sinalização impulsionou as ações de montadoras como Ford e General Motors, que registraram altas de 4% e 3,5%, respectivamente.
Anteriormente, o governo havia anunciado a isenção de tarifas para produtos eletrônicos como smartphones e computadores, beneficiando empresas como Apple e Dell. No entanto, autoridades, incluindo o secretário de Comércio Howard Lutnick, indicaram que essas isenções são temporárias e que novos encargos podem ser aplicados futuramente. Apesar do otimismo inicial, os mercados permanecem voláteis devido à incerteza sobre a política comercial dos EUA.
O preço do ouro vem renovando sucessivas máximas e, nesta terça-feira, registrou mais uma leve alta, impulsionado pela intensificação das tensões comerciais globais. Esse cenário tem ampliado a busca por ativos considerados mais seguros. No acumulado do ano, o metal já valorizou mais de 20%, refletindo as crescentes preocupações com o crescimento da economia mundial e a instabilidade nos mercados financeiros. Em meio à escalada das disputas comerciais, investidores seguem recorrendo ao ouro como tradicional proteção contra incertezas econômicas e geopolíticas.
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