A Automob vive um momento de transição importante. Após um ciclo agressivo de expansão e integração de operações, a companhia começa a mostrar sinais mais claros de melhora operacional, especialmente no segmento de veículos leves, que já apresenta crescimento acima do mercado. Além disso, a evolução das vendas de seminovos, o avanço em produtos de maior margem e a redução de estoques ajudam a reforçar o processo de recuperação.
Por outro lado, o cenário ainda exige cautela. A pressão no segmento de pesados, especialmente no agro, o nível elevado de endividamento e as despesas financeiras seguem limitando a geração de resultado no curto prazo. No relatório completo, detalhamos por que, mesmo diante desses desafios, enxergamos um desconto relevante no preço atual das ações.
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Jornalista MercadoGem personalizado
A Amazon está em negociações avançadas para adquirir a Globalstar, empresa de comunicações via satélite, em uma transação avaliada em aproximadamente US$ 9 bilhões.
O movimento visa acelerar o desenvolvimento do "Projeto Kuiper" (recentemente renomeado para Amazon Leo), a rede de satélites de órbita baixa da gigante de tecnologia que busca competir diretamente com a Starlink, de Elon Musk.
A Globalstar, que já possui uma infraestrutura operacional e valiosas licenças de espectro em mais de 120 países, é também uma parceira estratégica da Apple, que detém cerca de 20% de participação na companhia e utiliza sua rede para serviços de emergência no iPhone.
A Novo Nordisk fechou uma parceria com a biotecnológica Korro Bio para desenvolver novos tratamentos focados em doenças do coração e do metabolismo, em um negócio que pode chegar a US$530 milhões.
O objetivo da companhia é utilizar uma tecnologia inovadora de edição de RNA para criar terapias que corrijam problemas genéticos sem alterar permanentemente o DNA do paciente. Pelo acordo, a Novo Nordisk financiará a pesquisa e terá o direito de transformar essas descobertas em produtos comerciais, aproveitando sua estrutura global de vendas.
O movimento sinaliza que a empresa busca reduzir sua dependência exclusiva dos medicamentos para emagrecimento, setor onde trava uma batalha acirrada com a Eli Lilly.
Ao investir em edição genética, a companhia tenta diversificar sua fonte de receitas e se proteger contra a concorrência, mostrando que o futuro do setor de saúde depende de novas frentes tecnológicas além das canetas aplicadoras. O
Os Estados Unidos e o Irã estão novamente em negociações para estender uma trégua temporária, buscando aliviar as tensões que levaram o petróleo WTI a superar a marca de US$ 100 por barril no dia de ontem (13/04/2026).
O cessar-fogo inicial de duas semanas, embora tenha ajudado a estabilizar os mercados acionários com uma recuperação no S&P 500, ainda enfrenta o desafio da interrupção persistente no Estreito de Hormuz.
O governo americano sinaliza que aceitaria encerrar a campanha militar caso haja garantias de segurança nas rotas comerciais, enquanto o mercado aguarda números oficiais para confirmar se o choque de oferta global começou a ceder.
Ações
AMOB3: Apesar do prejuízo reportado em 2025 e da expectativa ainda incerta para2026, enxergamos avanços relevantes divulgados pela empresa no último ano, e asnovas iniciativas deverão resultar em ganhos nos próximos anos. Em março, osegmento de automóveis reportou o melhor desempenho dos últimos 10 anos,reforçando nossa tese para a companhia.
Fiis
O ranking de stocks não teve alterações significativas essasemana.
Globais
DLR: O Digital Realty subiu algumas posições em nosso ranking de REITs. Arevisão reflete um valuation mais atrativo no cenário atual, impulsionado pelaforte demanda por infraestrutura para Inteligência Artificial.
ARE: Embora o Alexandria atravesse um momento desafiador nocurto prazo, mantemos nossa convicção na tese. Acreditamos que os fundamentosdo setor de Life Science continuam sólidos para o longo prazo.
O ranking de stocks não teve alterações significativas essasemana.
A Eztec divulgou uma prévia operacional bastante forte para o primeiro trimestre de 2026, trazendo sinais relevantes de retomada no setor imobiliário. A companhia atingiu o maior volume de lançamentos de sua história para um trimestre, com um VGV de R$ 925 milhões, o que representa um crescimento de 50,1% em relação ao mesmo período do ano passado. Mais impressionante ainda foi o desempenho das vendas líquidas, que somaram R$ 697 milhões, avançando 84,8% na comparação anual.
Esse descolamento entre vendas e lançamentos chama atenção, pois indica uma absorção muito forte por parte do mercado, mostrando que a demanda não só voltou, como está consumindo rapidamente tanto novos projetos quanto estoques existentes.
Quando parecia que estavamos chegando a uma resolução final, o mercado financeiro reagiu com volatilidade nesta segunda-feira (13/04/2026) após o presidente Donald Trump ordenar o bloqueio total do Estreito de Ormuz, em resposta ao fracasso das negociações de cessar-fogo com o Irã.
O anúncio impulsionou o preço do petróleo Brent para acima dos US$ 100 por barril, com uma alta de 7%, enquanto os índices futuros em Nova York operaram em queda, com o Dow Jones recuando cerca de 1% e o S&P 500 perdendo 0,5%. O movimento ocorre em um cenário de pressão inflacionária ao redor do mundo, inclusive nos Estados Unidos, intensificada pela alta nos custos de energia, com o índice de preços ao consumidor (CPI) de março registrando a maior alta em quatro anos.
Ações
FIQE3: Após a boa performance do ativo no mês de março, rebaixamos sua posição no ranking devido à compressão da margem de segurança. Ainda assim, a companhia segue bem posicionada e anunciou recentemente uma nova fusão, que a insere em um novo mercado e pode ampliar seu potencial de crescimento.
FIIs
Sem alterações no ranking.
Estamos muito satisfeitos com a organização do nosso ranking; mesmo assim, é preciso destacar o desempenho de alguns FIIs.
PVBI11: Dada a qualidade do portfólio, seu desempenho negativo é surpreendente. A gestão anunciou uma nova queda no rendimento, de R$0,45 por cota para R$0,40 por cota, devido à alta vacância. A expectativa é que o indicador atinja 25% até julho deste ano.
A fase ruim faz com que o fundo não seja uma das melhores escolhas do momento, principalmente por conta do baixo dividendo. Entretanto, ele segue presente na carteira, pois acreditamos na recuperação de um portfólio de extrema qualidade.
TEPP11: No mesmo setor, mas em um momento completamente diferente, temos o TEPP11. O fundo segue com vacância baixa, inferior a 6%, e gerando ótimos rendimentos. Em relação aos dividendos, com o recebimento da última parcela da venda do Condomínio São Luiz, o TEPP11 pagará R$0,131 por cota durante cinco meses, o equivalente a 1,46% ao mês com base em sua última cotação.
Globais
Os rankings de Stocks e REITs não tiveram alterações essa semana.
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos Estados Unidos registrou uma alta de 0,2% em março, vindo abaixo da expectativa de mercado, que projetava um avanço de 0,3%. O núcleo do índice, que exclui componentes voláteis como alimentos e energia, também apresentou desaceleração, beneficiado pelo controle nos custos de moradia, estabilidade em serviços médicos e deflação no segmento de veículos usados.
Com o resultado mensal sem arredondamentos em 0,20%, as projeções para o encerramento de 2026 foram ajustadas para 2,29% no índice cheio e 2,34% no núcleo, aproximando-se da meta de longo prazo da autoridade monetária.
O arrefecimento maior do que o esperado pode ajudar na tese de desinflação e aumentar a probabilidade de um tom mais brando por parte do Federal Reserve em relação à política monetária. Para o investidor, o dado alivia a pressão sobre os rendimentos dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e pode voltar a favorecer ativos de risco, uma vez que reduz a necessidade de juros restritivos por tempo prolongado.
A atenção agora se volta para o índice de inflação ao produtor (PPI), que servirá para calibrar as expectativas do PCE — o indicador de inflação preferencial do Fed — e confirmar se a tendência de queda nos custos industriais e médicos sustentará esse otimismo no curto prazo.
Diante do risco geopolítico, a demanda por energia produzida nos Estados Unidos registrou um aumento acentuado. Os dados indicam que as exportações norte-americanas de petróleo bruto e gás natural liquefeito (GNL) atingiram volumes recordes nas últimas semanas, enquanto as refinarias domésticas operam próximas à capacidade máxima para suprir a lacuna deixada pela instabilidade na região do Golfo Pérsico.
Para o investidor, este cenário fortalece as teses de investimento em petroleiras focadas em exploração e produção (E&P) nas Américas e em empresas de infraestrutura de transporte de energia (midstream). A tendência é de que os preços das commodities energéticas permaneçam sustentados por um prêmio de risco elevado, o que beneficia o fluxo de caixa das companhias do setor, mas também acende um alerta sobre a inflação global.
O sentimento do mercado é de que a dependência da energia dos EUA funcionará como um balizador de preços, embora a volatilidade continue alta enquanto não houver uma resolução diplomática ou estabilidade clara nas rotas comerciais marítimas.
O CEO da Amazon, Andy Jassy, revelou em sua carta anual aos acionistas que a empresa planeja vender seus próprios chips de inteligência artificial (IA) para terceiros, intensificando a concorrência com gigantes como Nvidia e AMD.
A divisão de nuvem da companhia, a AWS, já opera com uma receita anualizada superior a US$15 bilhões em serviços de IA, impulsionada pelo desenvolvimento dos processadores customizados Trainium e Inferentia. Segundo Jassy, o objetivo central é reduzir drasticamente o custo unitário da computação de IA, que hoje é dominado por gargalos de fornecimento e preços elevados de semicondutores externos.
Para o investidor, o movimento sinaliza uma mudança estrutural no mercado de hardware, onde a Amazon deixa de ser apenas uma cliente de chips para se tornar uma fornecedora direta, desafiando o monopólio de margens da Nvidia. Essa estratégia de verticalização tende a fortalecer a rentabilidade da AWS a longo prazo, ao oferecer uma alternativa de menor custo para o treinamento e inferência de modelos de larga escala.
No mercado, o sentimento é de que a diversificação do ecossistema de semicondutores pode aliviar pressões inflacionárias no setor tech, embora a execução dessa transição de hardware exija monitoramento sobre a aceitação dos chips proprietários por clientes externos.
A Brava Energia divulgou os dados de março e o cenário segue mais fraco do que o esperado, reforçando a leitura de que a companhia ainda está em processo de normalização operacional. A produção total foi de 74,2 mil boe/dia, queda relevante frente a fevereiro (79,6 mil boe/dia) e ainda distante dos níveis do 3T25 (acima de 90 mil boe/dia).
A PetroReconcavo apresentou uma leve recuperação na produção em março, com média de 24,6 mil boe/dia, alta de 1,2% na comparação mensal.
O destaque positivo ficou no Ativo Potiguar: Produção total: +3,9% m/m (12,7 mil boe/dia) | Petróleo: +3,1% | Gás: +5,1%. No ativo da Bahia, a produção total foi de R$11,9mil boe/dia (-1,3% m/m).
A CSU Digital vem atravessando uma fase importante de amadurecimento da tese. A companhia conseguiu ampliar seu portfólio, integrar novas soluções com inteligência artificial e hiperautomação, além de continuar evoluindo em rentabilidade mesmo durante um ciclo de investimentos em novas frentes, como a expansão internacional. O avanço operacional recente reforça que as decisões estratégicas dos últimos anos foram acertadas e vêm fortalecendo a posição competitiva da empresa.
Ao mesmo tempo, o mercado ainda parece atribuir peso excessivo ao risco de concentração de clientes, mesmo com sinais claros de diversificação gradual e melhora dos fundamentos. No relatório completo, mostramos por que essa assimetria entre preço e qualidade operacional nos levou a revisar nossa visão sobre o ativo.
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A cota do TRXF11 se desvalorizou ao longo dos três primeiros meses de 2026. Esse comportamento gerou muitas dúvidas nos investidores, já que, operacionalmente, o fundo se mantém saudável.
O TRXF11 dobrou de tamanho entre 2025 e 2026, saindo de R$3 bilhões de patrimônio para R$6 bilhões. Com isso, a carteira do fundo ganhou muito mais diversificação, com a inclusão de shoppings, galpões logísticos, agências bancárias, hospitais, entre outros.
A grande questão é que a maior parte das novas aquisições foi feita via pagamento em cotas. O vendedor entrega o imóvel e recebe, em troca, cotas do TRXF11.
Atualmente, são esses vendedores de imóveis que estão provocando a queda do fundo, já que estão vendendo suas cotas para levantar dinheiro. Essa forte pressão vendedora está prejudicando o desempenho do fundo.
Conversamos com a gestão, e ela espera que a pressão continue até maio; portanto, em abril, o TRXF11 ainda deve enfrentar dificuldades. Por ser um efeito passageiro e o fundo seguir entregando resultados consistentes, não vemos motivos para alterar a recomendação.
O RECR11 deu início à sua 13ª emissão de cotas com o objetivo de captar R$409,9 milhões. Caso seja bem-sucedida, o fundo ficaria muito próximo da marca de R$3 bilhões de patrimônio.
O preço da emissão é de R$89, levemente abaixo do valor patrimonial do fundo, de R$89,49. Outro fator que chama a atenção é que o RECR11 é negociado a R$81,85; portanto, não há vantagem financeira em participar da oferta.
Levando em consideração as condições apresentadas, não esperamos sucesso na captação. Contudo, é possível que haja algum acordo com investidor profissional para viabilizar a oferta.
O RECR11 perdeu credibilidade no mercado após sofrer com vários devedores duvidosos e por adotar um formato contábil não convencional. Entendemos que, entre os fundos de papel, existem alternativas muito mais tranquilas do que ele.
O BBIG11, fundo de shoppings da asset do Banco do Brasil, anunciou os resultados do último mês.
O fundo foi protagonista de duas negociações de ativos ao realizar a venda de participação no Shopping Pátio Higienópolis e no Shopping Pátio Paulista. O lucro obtido foi de R$0,10 por cota.
As transações, além de destravarem ganho de capital, possibilitaram o equilíbrio das finanças do fundo, já que existem parcelas da alavancagem a serem pagas no primeiro semestre deste ano.
Vale destacar que o fundo manteve participação nos dois imóveis: 5,65% no Pátio Higienópolis e 9,52% no Pátio Paulista.
O BBIG11, apesar de ter alguns bons fundamentos, ainda não tem o tamanho ideal para ser recomendado.
Após semanas de forte alta impulsionada pela guerra, o barril do Brent voltou a cair com força e ficou abaixo dos US$ 100, algo que não acontecia desde meados de março. A principal razão foi a sinalização de trégua entre Estados Unidos e Irã, que reduziu drasticamente o prêmio de risco embutido na commodity. Além disso, a reabertura (mesmo que temporária) do Estreito de Ormuz — um dos principais canais de transporte de petróleo do mundo — trouxe alívio imediato ao mercado, levando a uma queda superior a 15% nos preços.
O setor automotivo começou 2026 com um desempenho bem acima do esperado. No primeiro trimestre, as vendas de veículos cresceram 13,3%, somando 625 mil unidades, enquanto março foi descrito como um mês “excepcional”, com alta de 37,8% nos emplacamentos e o melhor resultado para o mês em mais de uma década .
Esse movimento também veio acompanhado de uma recuperação na produção, que avançou 6% no trimestre e mais de 35% em março, atingindo o maior nível desde o pré-pandemia.
A Boa Safra construiu uma tese bastante diferenciada dentro da bolsa brasileira, combinando exposição ao agronegócio com um modelo asset light e foco em um elo estratégico da cadeia: a produção e comercialização de sementes. A companhia vem expandindo capacidade, ganhando participação de mercado e aumentando a penetração de produtos tratados, o que reforça seu potencial de crescimento no longo prazo. Além disso, a fragmentação do setor ainda abre espaço relevante para consolidação e avanço competitivo.
Ao mesmo tempo, o cenário recente foi mais desafiador, com pressão sobre margens, piora financeira dos produtores e aumento da volatilidade dos resultados. Ainda assim, entendemos que a empresa está bem posicionada para atravessar esse momento, sair mais forte do ciclo e capturar uma recuperação futura de rentabilidade.
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