A semana começa com o IGP-M de setembro, divulgado na terça-feira (29), às 8h. O indicador acompanha a evolução dos preços em diferentes etapas da economia e será um dos destaques da agenda doméstica.
Também na terça-feira, às 9h, será divulgada a taxa de desemprego de agosto. O dado ajuda a acompanhar as condições do mercado de trabalho brasileiro e a evolução da atividade econômica.
Na quarta-feira (30), às 8h30, o destaque no Brasil será a Dívida Bruta/PIB de agosto, indicador importante para acompanhar a trajetória do endividamento público em relação ao tamanho da economia.
Nos Estados Unidos, quarta-feira também terá a divulgação do núcleo do PCE, às 9h30, tanto na variação anual quanto mensal. O indicador é acompanhado de perto por refletir a dinâmica dos preços na economia americana.
Por fim, na sexta-feira (02), às 9h30, será divulgada a taxa de desemprego dos EUA referente a setembro. O dado será relevante para acompanhar as condições do mercado de trabalho americano ao longo da semana.
O AFHI11 encerrou agosto com resultado de R$ 5,15 milhões e distribuiu R$ 1,00 por cota. O valor representa dividend yield mensal de 1,05%, considerando a cotação de R$ 94,88.
Durante o mês, o fundo ampliou a exposição a operações indexadas ao IPCA. Entre as aquisições estão CRIs de Rede D’Or, Galleria Bank, Bem Brasil e TRX Mercado Livre, com taxas de até IPCA + 10,09% ao ano.
Também houve movimentações na carteira. O fundo vendeu posições em CRIs FGR e Embraed, realizando ganhos de capital; no caso do FGR, a operação apresentou TIR de 16,45% ao ano em 33 meses.
Ao final do período, 64,82% da carteira estava em CRIs indexados ao IPCA, com taxa média de 8,69%, enquanto 26,46% estava atrelada ao CDI. O fundo também mantinha 7,58% do patrimônio em caixa.
Para os próximos meses, a gestão destaca que o resultado deve continuar sendo influenciado pela defasagem do IPCA nos CRIs. Uma nova operação indexada ao índice estava em fase final de estruturação, com liquidação prevista para a primeira quinzena de outubro.
Ações
Sem mudanças relevantes nesta semana
Globais
ORCL: A Oracle apresentou expansão expressiva em sua divisão de infraestrutura em nuvem e forte aceleração na demanda por contratos corporativos de inteligência artificial, embora o trimestre tenha sido marcado por um volume elevado de investimentos de capital (capex) voltado à ampliação de capacidade de data centers e por despesas associadas a ajustes estruturais na força de trabalho.
JEPI: O fundo foi adicionado no ranking de ETFs. O JEPI manteve resiliência em sua base de ativos sob gestão, sustentando fluxos líquidos positivos e registrando rendimentos de distribuição impactados pela compressão gradual da volatilidade implícita no mercado de opções.
FIIs
O AFHI11 ganhou posições por ser uma das alternativas mais seguras e consistentes do segmento de papel. Apesar de não apresentar um desconto tão elevado quanto o de seus pares, é uma das opções mais seguras para a carteira dentro do setor. ⬆️
O ITRI11 depende de uma queda dos juros para entregar uma valorização mais consistente. Sua carteira está bastante preparada para um cenário mais otimista, podendo ser um dos grandes beneficiados caso a oposição vença as próximas eleições. ⬆️
O IPCA-15 avançou 0,70% em setembro, acima das expectativas de 0,53% a 0,55%. Com o resultado, a inflação acumulada em 12 meses chegou a 4,47%, muito próxima do teto da meta, de 4,5%.
A principal pressão veio do grupo Habitação, que subiu 2,07%, influenciado pela alta de 7,42% na energia elétrica após o fim do Bônus de Itaipu. Alimentos também voltaram a subir, com destaque para o tomate, que avançou 20,76%.
A inflação de serviços também continuou pressionada. O grupo Transportes teve alta de 0,60%, com as passagens aéreas subindo 9,82%, enquanto a gasolina avançou 0,30%.
Outro ponto de atenção foi a maior disseminação da inflação: todos os nove grupos pesquisados pelo IBGE registraram alta, assim como todas as 11 regiões analisadas. A média dos cinco núcleos acompanhados pelo Banco Central acelerou de 0,23% para 0,34%.
O resultado aumenta a atenção sobre os próximos passos da política monetária. Após reduzir a Selic para 13,75% em setembro e deixar as próximas decisões em aberto, o Banco Central agora enfrenta um cenário de inflação mais disseminada e próxima ao teto da meta.
O TEPP11 firmou compromisso para vender 48 unidades do Edifício Passarelli, em Pinheiros, São Paulo, por R$ 114,05 milhões. O comprador será o HIRE11, e a conclusão da operação ainda depende do cumprimento das condições previstas no contrato.
Do valor total, R$ 61,58 milhões serão pagos inicialmente. O restante será dividido em três parcelas, de R$ 14,66 milhões, R$ 15,23 milhões e R$ 22,58 milhões, com vencimentos em até 12, 18 e 24 meses, respectivamente.
As parcelas futuras serão corrigidas pelo IPCA e acrescidas de 4,85% ao ano, com alienação fiduciária dos imóveis como garantia. A operação também depende de condições como auditorias, manutenção dos contratos de locação e aprovação pelo comprador.
Segundo o material da gestão, a venda foi realizada por R$ 114 milhões, equivalente a R$ 13.997 por m² e 32% acima do custo histórico. A operação apresenta cap rate de venda de 8,08% ao ano e ganho de capital estimado em R$ 35 milhões.
O ativo foi adquirido em 2019 e passou por um processo de retrofit e melhorias operacionais. Segundo o material, o aluguel caixa aumentou 64% desde a aquisição, enquanto o custo condominial foi reduzido em 31% no primeiro ano e permanece 15% abaixo da média de mercado.
Os cotistas do Kinea Rendimentos Imobiliários aprovaram a 13ª emissão de cotas em assembleia realizada em 24 de setembro de 2026. A oferta será destinada a investidores em geral e poderá contar com distribuição em até duas séries.
A emissão prevê inicialmente até 24,39 milhões de novas cotas, com possibilidade de um lote adicional de até 25%, equivalente a aproximadamente 6,10 milhões de cotas. A oferta poderá ser encerrada mesmo com colocação parcial, desde que sejam distribuídas pelo menos 292.654 cotas.
O valor inicial de emissão foi estabelecido em R$ 102,51 por cota, correspondente ao valor patrimonial registrado em 31 de julho de 2026. Esse valor poderá ser atualizado até a data de divulgação dos documentos da oferta.
Os atuais cotistas terão direito de preferência, considerando a posição no terceiro dia útil após o anúncio de início da oferta. O fator de proporção será de até 0,227733225167234, aplicado sobre a quantidade de cotas detidas.
O RZAK11 encerrou agosto com patrimônio líquido de R$ 776,3 milhões e cota patrimonial de R$ 88,14. No mercado, a cota terminou o mês em R$ 78,90, equivalente a um P/VP de 0,90.
O fundo distribuiu R$ 1,05 por cota, mantendo o valor dentro do guidance divulgado. Para os próximos três meses, a gestão prevê rendimentos entre R$ 1,00 e R$ 1,10 por cota.
Durante agosto, o portfólio recebeu um CRI da Plano & Plano, remunerado a IPCA + 11,45%, além de quatro novas operações com retorno ponderado próximo de CDI + 2,60%.
A carteira estava 102,91% alocada em relação ao patrimônio líquido, utilizando operações compromissadas reversas. Os CRIs representavam 78% da carteira, enquanto os FIIs correspondiam aos 22% restantes.
Entre os indexadores, o IPCA concentrava 56,13% da carteira, com carrego médio de 11,13% e duration de 4,2 anos. A parcela atrelada ao CDI representava 29,91%, com carrego médio de CDI + 3,85%.
Junto ao anúncio de expansão com 33 novas lojas para 2027, a Costco passa a enfrentar uma pressão de custos decorrente do avanço da inteligência artificial. A construção acelerada de datacenters por empresas de tecnologia intensificou a disputa por vastos terrenos industriais e capacidade da rede elétrica, elevando os preços imobiliários e as despesas de energia que são essenciais para viabilizar o modelo de galpões de grande porte da companhia.
Esse estrangulamento na oferta de infraestrutura física e energética adiciona uma camada de complexidade para o crescimento sustentável do varejo de grandes superfícies. O cenário evidencia que a alocação maciça de capital em infraestrutura de IA está gerando efeitos colaterais na economia tangível, com potencial para comprimir as margens de expansão de setores tradicionais. A perspectiva atual indica que o mercado acompanhará com atenção o impacto desta inflação estrutural sobre o cronograma de novas lojas e a eficiência operacional da rede ao longo dos próximos trimestres.
O Google Cloud anunciou o plano de dobrar sua infraestrutura no Brasil até 2030, impulsionado pela alta demanda por inteligência artificial. Como parte da estratégia, a empresa passará a processar os dados do modelo Gemini Enterprise localmente a partir de outubro, atendendo a requisitos regulatórios de soberania de dados.
Embora o valor financeiro do aporte não tenha sido divulgado, a movimentação envolve a disponibilidade de máquinas virtuais G4 com GPUs avançadas em São Paulo e a expansão do time de engenheiros alocados diretamente nos clientes para escalar projetos de IA, inserindo-se em uma disputa de mercado que já mobiliza dezenas de bilhões de reais de rivais como AWS e Microsoft na região.
A nacionalização do processamento de dados e a expansão da capacidade computacional eliminam barreiras regulatórias críticas, destravando a adoção de IA em larga escala por corporações brasileiras de setores regulados. Esse movimento reforça a tese de crescimento do setor de infraestrutura em nuvem na América Latina, sinalizando uma aceleração na corrida pela monetização dos serviços de inteligência artificial corporativa.
Com os provedores direcionando capital intensivo para data centers físicos e processamento de baixíssima latência, consolida-se uma tendência de concentração de mercado entre as "Big Techs", ampliando a geração de receita previsível via nuvem e fortalecendo o posicionamento competitivo das gigantes de tecnologia no longo prazo.
Resumimos todas as últimas modificações da carteira em um documento.
O que fazer com ALUG11, CDBs, ações, FIIs e outros ativos que saíram da carteira.
Aproveite também para assistir à live com Guilherme e Carlos, na qual o material foi apresentado e as dúvidas foram esclarecidas.
Os ETFs de Smart Selic estão ficando cada vez mais conhecidos. Empresas de grande renome, como o Grupo Primo e o Itaú, já lançaram produtos dessa categoria.
A proposta é ter um ETF com carteira composta por 90% em títulos atrelados à Selic e 10% em títulos de inflação de longo prazo, de forma a garantir prazo médio de repactuação superior a 720 dias e, assim, obter tributação de 15%.
A eficiência tributária é inegável, porém, a utilidade na carteira é o verdadeiro questionamento. A adição de títulos do Tesouro IPCA+ traz volatilidade, o que desqualifica o produto como reserva de emergência. Além disso, o retorno de longo prazo não foi tão superior ao CDI a ponto de transformá-lo em uma escolha clara.
Em nossos estudos, a principal função desses ativos é como reserva de oportunidade. Um investimento com horizonte de 3 a 9 meses permite aproveitar o benefício tributário sem ficar exposto por tempo suficiente aos efeitos da volatilidade.
Confira a análise detalhada em nosso relatório.
O TRXF11 concluiu as operações envolvendo imóveis corporativos anunciadas em 11 de setembro. A estrutura final prevê que o novo fundo HRCO assuma a posição de comprador dos ativos, enquanto o TRXF11 passa a deter cotas desse veículo.
O investimento total envolvido nas operações foi de aproximadamente R$ 340,3 milhões. Entre os ativos estão dez unidades do Thera Corporate, na região da Berrini, e o usufruto sobre o Edifício Morumbi, ambos em São Paulo.
No Thera Corporate, uma parcela inicial de R$ 95,3 milhões foi paga principalmente por meio da compensação de créditos relacionados à subscrição de cotas do TRXF11 pelo HAAA11. Outros R$ 154 milhões ficaram para pagamento futuro.
No Edifício Morumbi, o valor do usufruto foi de aproximadamente R$ 30,3 milhões, também liquidado principalmente por compensação de créditos ligados à emissão de cotas. A operação ainda contempla a aquisição de quotas da HOFC Empreendimentos.
Parte dos valores será paga até outubro de 2033, com correção pelo IPCA e juros de 9,2% ao ano. Já despesas como ITBI, custos cartorários e gastos iniciais de estruturação ficarão integralmente a cargo dos fundos vendedores.
O HGRE11 atualizou as condições de sua 10ª emissão de cotas, que poderá movimentar até R$ 700 milhões. A oferta prevê a emissão de aproximadamente 4,77 milhões de novas cotas e será destinada exclusivamente a investidores profissionais.
O preço de emissão foi definido em R$ 146,64 por cota, acrescido de R$ 0,07 de taxa de distribuição, totalizando R$ 146,71. Para os investidores da oferta, a aplicação mínima será de 10 cotas, equivalente a R$ 1.467,10.
Os atuais cotistas terão direito de preferência, com fator de 0,40393375499, ou cerca de 40 novas cotas para cada 100 cotas detidas. O exercício poderá ser feito total ou parcialmente e não terá aplicação mínima.
A principal mudança anunciada foi a retirada da possibilidade de utilizar novas cotas para compensar valores relacionados à aquisição de ativos pelo fundo. Apesar da alteração, as demais condições da oferta permanecem inalteradas.
Como medida adicional, quem já aderiu à oferta poderá desistir total ou parcialmente da ordem, sem custos, entre 24 de setembro e 1º de outubro de 2026. Caso não haja manifestação nesse período, a adesão será mantida.
O TRXF11 assinou compromisso para adquirir participações em cinco shoppings do grupo Iguatemi, ampliando sua atuação no segmento. A operação envolve ativos localizados no Rio Grande do Sul e em São Paulo.
O portfólio inclui 35,55% do Praia de Belas, 36% do Iguatemi Alphaville, 10% do Iguatemi Ribeirão Preto, 10% do Iguatemi São José do Rio Preto e 36% do I Fashion Outlet Novo Hamburgo.
O valor total da aquisição é de aproximadamente R$ 876,1 milhões. No fechamento, serão pagos R$ 569,5 milhões, dos quais R$ 219 milhões em dinheiro e até R$ 350,5 milhões poderão ser compensados com créditos de subscrição de cotas do TRXF11 pelos vendedores.
Os R$ 306,7 milhões restantes serão divididos em duas parcelas: R$ 131,4 milhões em até 12 meses e R$ 175,2 milhões em até 24 meses. Os dois pagamentos serão corrigidos pela variação acumulada da Taxa DI.
A operação já foi aprovada pelo CADE e prevê que a Iguatemi, ou outra empresa do grupo, continue responsável pela gestão dos imóveis. Assim, a administração dos shoppings e o relacionamento com os lojistas permanecem sob responsabilidade do grupo.
O TRXF11 anunciou a aquisição de 50% de três empreendimentos logísticos em Minas Gerais e no Espírito Santo. O investimento estimado é de R$ 578,3 milhões, adicionando cerca de 147,6 mil m² de ABL equivalente ao fundo.
Em Itapeva/MG, o fundo ficará com 50% de um galpão de 59,3 mil m² locado à Petlove. Já em Cariacica/ES, a participação será em um complexo de 113,6 mil m² ocupado por Azzas, Suzano, Whirlpool e Supporte.
A terceira operação fica em São Sebastião da Bela Vista/MG, onde será desenvolvido um galpão de 122,2 mil m² para o Mercado Livre. O contrato será atípico, na modalidade built-to-suit, com prazo de 12 anos e entrega prevista entre o fim de 2027 e o início de 2028.
Durante a construção, o TRXF11 contará com renda mínima garantida pelo vendedor equivalente a um cap rate de 8,5% ao ano. Os outros dois imóveis já estão em operação e gerando receita para seus proprietários.
Com a transação, o fundo aumenta sua exposição ao setor logístico e diversifica sua base de locatários, com nomes como Mercado Livre, Petlove, Azzas, Whirlpool e Suzano. O portfólio adquirido combina imóveis prontos com um empreendimento ainda em desenvolvimento.
A Oracle emitiu uma notificação de "força maior" referente à construção de seu novo data center no Novo México, um projeto-chave para sua infraestrutura de inteligência artificial. O anúncio provocou uma queda nas ações da empresa e gerou impacto imediato de baixa em papéis de companhias parceiras e fornecedoras de energia do projeto, como a Bloom Energy. A declaração legal indica atrasos severos ou paralisação na entrega das instalações que suportariam o processamento de dados em larga escala.
O episódio expõe as dificuldades logísticas e os gargalos estruturais que permeiam a expansão física exigida pelo avanço da inteligência artificial. O revés em um projeto dessa magnitude traz à tona riscos de execução que o mercado vinha subestimando, sugerindo que o cronograma global de construção de data centers pode enfrentar limitações físicas e energéticas. Esse cenário introduz um viés de cautela sobre empresas que dependem da rápida entrega de infraestrutura pesada. Apesar do momento desafiador no curto prazo, acreditamos na companhia no longo prazo.
Manter o controle das operações de renda variável é fundamental para calcular corretamente os impostos e manter suas obrigações fiscais em dia.
Pensando nisso, disponibilizamos uma planilha exclusiva para auxiliar no cálculo da DARF sobre operações com ações, FIIs e ETFs. Com ela, você poderá registrar suas operações de compra e venda, acompanhar os resultados das operações e calcular o imposto devido de forma simples e organizada.
A planilha foi desenvolvida para facilitar o acompanhamento mensal das operações e ajudar você a identificar eventuais valores de imposto a pagar, tornando o processo de apuração mais claro e prático.
Lembre-se de conferir as informações e as regras tributárias aplicáveis ao seu caso antes de realizar o pagamento da DARF.
Esperamos que este material facilite sua rotina e ajude você a manter seus investimentos organizados.
Bons investimentos! 🚀
A Meta Platforms acumula uma alta de mais de 30% em setembro, o que representa seu melhor desempenho mensal na bolsa desde 2013. O avanço das ações foi tracionado pela apresentação da nova ferramenta de inteligência artificial da empresa, batizada de Muse, e pelo lançamento de novos hardwares, como óculos integrados à tecnologia e recursos voltados para jogos.
O Muse é o recém-lançado agente pessoal de inteligência artificial da Meta, projetado para executar tarefas complexas de forma autônoma, como agendamentos de viagens, gestão de e-mails e pagamentos online. Alimentado pelo modelo de linguagem Muse Spark e operando por meio de uma máquina virtual isolada, o sistema avança do formato tradicional de chatbot para a automação de fluxos de trabalho em segundo plano, conectando-se a plataformas de terceiros como Stripe e Google Workspace.
O forte fluxo comprador evidencia a validação das novas linhas de desenvolvimento focadas em inteligência artificial. A resposta nos preços das ações reflete a precificação da capacidade de monetização das ferramentas recém-lançadas, reduzindo a percepção de risco sobre a dependência exclusiva de receitas de publicidade
O cofundador da Oaktree Capital, Howard Marks, alertou para a ausência de disciplina fiscal nos Estados Unidos, destacando que a dívida pública do país atingiu a marca de US$ 40 trilhões.
Contudo, o gestor da Oaktree Capital deixou claro em seu posicionamento que o patamar de dívida pública e a perspectiva de custos de empréstimos soberanos mais altos não configuram, de forma isolada, um gatilho para a liquidação de posições em ações.
Essa perspectiva indica que as companhias abertas tendem a oferecer maior capacidade de proteção patrimonial em cenários de desajuste fiscal prolongado, sobretudo por meio do repasse de preços para a economia real. Consequentemente, o fluxo institucional mantém a bolsa como um veículo central de alocação no longo prazo, refletindo a confiança de que negócios operacionalmente resilientes conseguirão absorver e navegar em um ambiente de taxas de juros estruturalmente mais altas.
A Starbucks confirmou o encerramento das atividades de 250 unidades na América do Norte nesta semana. Segundo o diretor de operações, Mike Grams, as lojas selecionadas apresentavam resultados financeiros abaixo do esperado ou não atendiam aos padrões de experiência exigidos pela marca. O movimento faz parte de uma reestruturação conduzida pela companhia, que inclui também o projeto de modernização e adaptação de outras 1.500 unidades até o final do mês de setembro.
O enxugamento da operação reflete uma mudança estratégica focada na rentabilidade por loja em detrimento da expansão contínua. O ajuste é interpretado como uma tentativa de preservar margens operacionais. Ao eliminar os pontos de venda deficitários, a empresa demonstra disciplina na alocação de capital e concentra recursos na busca por eficiência do portfólio remanescente.