A Alphabet, controladora do Google e do YouTube, avança em direção à marca de US$4 trilhões em valor de mercado, impulsionada por um forte rali no setor de tecnologia. O desempenho recente das ações reflete o otimismo dos investidores com a expansão da infraestrutura de nuvem da empresa e a integração de novos modelos de Inteligência Artificial, como o Gemini, em seu portfólio de produtos e publicidade.
Embora os indicadores sugiram um momento favorável é importante compreender em detalhes os fatores que sustentam essa valorização e os possíveis riscos, para isso, entre em nossa análise completa sobre a empresa no ranking de stocks.
O petróleo pode cair para US$30 por barril até o fim de 2027, metade do preço atual, devido à produção recorde das petroleiras que supera a demanda, segundo Natasha Kaneva, estrategista do J.P. Morgan. A oferta deve exceder a demanda em 2,8 milhões de barris/dia em 2026 e 2,7 milhões em 2027, pressionada por projetos offshore no Brasil e Guiana (500-700 mil barris/dia adicionais). A perfuração de xisto nos EUA impulsiona o crescimento, mas preços abaixo de US$51 forçariam reduções.
Kaneva projeta Brent em US$58 em 2026 e US$57 em 2027, esperando ajustes na oferta via cortes da Opep+ ou produtores de xisto, ou sanções da administração Trump contra Irã e Rússia.
Em 25 de novembro de 2025, o BRB afirmou que as decisões relacionadas ao Banco Master, liquidado pelo Banco Central, seguiram estudos técnicos, pareceres internos e a tramitação dos comitês e órgãos de governança, em linha com práticas de gestão de riscos. Em comunicado à CVM, o banco disse que, ao identificar carteiras recebidas em desacordo com o contrato, atuou para substituir aproximadamente R$ 10 bilhões em ativos, mantendo o BC informado e com indicadores prudenciais monitorados. A instituição também esclareceu o tratamento contábil da parceria envolvendo a Financeira BRB: segundo o texto, houve discussão com o Banco Central sobre a data de efetivação do contrato e o lançamento contábil foi ajustado conforme orientação do regulador. O posicionamento busca reduzir dúvidas regulatórias e reputacionais que surgiram após a liquidação do Master e sinaliza empenho em transparência e conformidade, ainda que o desfecho final dependa do escrutínio contínuo das autoridades e de como o mercado precificará eventuais riscos remanescentes.
A Broadcom tem apresentado indicadores de desempenho positivos relacionados à sua atuação no mercado de Inteligência Artificial. Os dados recentes apontam para um crescimento nas receitas, impulsionado principalmente pela alta demanda por semicondutores e soluções de conectividade essenciais para a infraestrutura de datacenters e o desenvolvimento de modelos de IA generativa.
Para uma análise detalhada sobre as métricas financeiras, o impacto operacional e as projeções da companhia frente ao cenário tecnológico atual, recomenda-se a leitura do relatório completo. O documento está disponível no anexo a seguir.
Em 22 de novembro de 2025, o CEO do Bradesco afirmou que o banco deve entregar resultados mais próximos do limite superior do próprio guidance, consolidando um ano de forte recuperação em que as ações acumulam alta superior a 60%. O movimento reflete melhora de rentabilidade, disciplina na originação de crédito com menor risco e um programa de eficiência que reduziu a rede física e reforçou investimentos em tecnologia e ciência de dados. No varejo, houve redução da exposição a clientes de maior inadimplência em cartões, avanço do crédito para alta renda, crescimento da receita de juros com clientes e menor dependência de renegociações. A expectativa para 2026 é de um ambiente mais favorável ao crédito com a queda dos juros, embora a proximidade de eleições traga ruídos potenciais.
No atacado, o banco diminuiu a carteira para grandes empresas diante de spreads mais apertados e aumentou a atuação em mercado de capitais doméstico e produtos de renda fixa, ampliando participação em originação. Entre as operações recentes, destacam-se um empréstimo-ponte de grande porte ligado à reestruturação do setor de celulose e o apoio financeiro ao veículo de investimento da família controladora da Cosan, com ações em garantia, para acompanhar aumento de capital. O terceiro trimestre trouxe um custo de crédito maior, em parte por casos específicos no corporativo, e provisões elevadas, incluindo exposição a empresa que entrou em recuperação judicial. Ainda assim, o lucro recorrente do trimestre avançou em relação ao ano anterior, os ativos totais cresceram e o retorno sobre o patrimônio atingiu patamar próximo de 15%, reforçando a percepção de que os ajustes executados desde 2024 estão se traduzindo em resultados sustentáveis. Analistas reconhecem a melhora estrutural, mas ponderam que, após a forte valorização no ano, a continuidade do rali dependerá de novas evidências de queda consistente da inadimplência e de manutenção do ritmo de receitas sem aumento desproporcional das provisões.
Os EUA criaram 119 mil vagas em setembro, acima do esperado, mas a taxa de desemprego subiu para 4,4%. Os futuros avançam, com o Nasdaq puxado pelo forte guidance da Nvidia, enquanto os Treasuries ficam estáveis e o Bitcoin volta acima de US$ 92 mil após mínima de sete meses.
A Walmart elevou sua projeção anual de vendas, destacou o crescimento do e-commerce e anunciou que migrará sua listagem da NYSE para a Nasdaq.
A Casa Branca pediu ao Congresso que rejeite um projeto que limita as vendas de chips da Nvidia à China; Jensen Huang afirmou que a oferta de Blackwell está adequada.
Na China, o governo avalia subsídios hipotecários nacionais para reanimar o setor imobiliário. O Japão prepara um pacote de estímulos de US$ 112 bi e o BoJ sinalizou possível alta de juros em dezembro.
As minutas do Fed reforçaram tom hawkish, preocupações com inflação e alertas sobre valuations esticados em ativos ligados à IA, que podem gerar quedas mais fortes nas bolsas.
A Nvidia divulgou mais um trimestre forte, superando expectativas de receita (+3,3%) e lucro por ação (+3,3%). O grande motor continua sendo Data Centers, que cresceram +66% A/A e já representam 89% da receita total, impulsionados por computação acelerada, modelos de IA mais pesados e rápida adoção de agentes de AI. A receita total avançou +62% A/A, renovando recorde trimestral.
Os resultados da companhia tem vital importância para o mercado, já que tem ditado o ritmo de crescimento do mundo de tecnologia voltado para AI. Continuamos sem recomendação de compra da empresa no momento, principalmente por conta do valuation elevado, mas constinuaremos com a empresa em nosso radar.
Magazine Luiza e Americanas anunciaram em 18 de novembro de 2025 uma parceria para integrar suas operações de e-commerce. As lojas físicas da Americanas passam a atuar como sellers dentro da plataforma do Magalu, enquanto o estoque próprio do Magalu será oferecido no marketplace da Americanas nas próximas semanas. A aposta é na complementaridade de sortimento: Americanas forte em categorias de consumo recorrente, como bomboniere, limpeza, higiene e utilidades; Magalu mais concentrado em linha branca, tecnologia, portáteis e móveis. Ao ampliar o catálogo e cruzar bases de clientes, as companhias tentam ganhar alcance e conversão às vésperas da Black Friday, movimento que também responde ao recente acordo entre Casas Bahia e Mercado Livre. Além de potencialmente aumentar tráfego e frequência de compra, a integração pode reforçar a estratégia omnichannel do Magalu ao conectar o ecossistema digital às lojas físicas da Americanas, acelerando prazos de entrega e elevando a capilaridade logística, enquanto a Americanas adiciona profundidade de oferta sem investimentos imediatos em inventário adicional.
O Banco Central anunciou nesta terça-feira, 18 de novembro de 2025, a liquidação extrajudicial do Banco Master e a decretação de administração especial temporária por 120 dias, medida que interrompe imediatamente as operações, antecipa o vencimento das obrigações e retira a instituição do Sistema Financeiro Nacional.
A decisão ocorre em meio à Operação Compliance Zero, da Polícia Federal, que prendeu o controlador do Master, Daniel Vorcaro, em Guarulhos, e apura supostos crimes como gestão fraudulenta e temerária, organização criminosa e outras irregularidades ligadas à emissão e venda de carteiras de crédito.
O BC formalizou por comunicado a liquidação da Master Corretora, nomeando a EFB Regimes Especiais como liquidante com poderes de administração e representação, e determinou a indisponibilidade de bens de controladores e ex-administradores, conforme prevê a legislação para esse tipo de regime.
O anúncio também ocorreu menos de um dia depois de um consórcio liderado pela Fictor Holding Financeira manifestar interesse na compra do banco com aporte de R$ 3 bilhões; após a liquidação, o grupo suspendeu a negociação e afirmou que qualquer operação estava condicionada à análise e aprovação das autoridades.
Para os clientes e investidores, o caso aciona os procedimentos usuais: o Fundo Garantidor de Créditos aguarda a lista de credores a ser encaminhada pelo administrador para iniciar os pagamentos dentro dos limites de cobertura aplicáveis, enquanto o mercado acompanha os desdobramentos regulatórios e judiciais.
Em termos de impacto setorial, a leitura inicial das autoridades é de um episódio circunscrito ao Master, ainda que o evento tenda a aumentar, no curto prazo, a aversão a risco no funding de instituições de menor porte e a reforçar movimentos de “flight to quality” para bancos de grande capitalização.
Atualização do Ranking
Ações
FIQE3: A companhia entregou um resultado excepcional no 3T25, com expansão da base de clientes, redução do churn e avanço consistente na penetração do serviço móvel. A combinação de eficiência operacional, disciplina na alocação de capital e crescimento controlado permitiu que a margem ultrapassasse 52%, patamar originalmente projetado apenas para o fim de 2027. Acabamos de publicar o relatório completo sobre a companhia.
Mudanças no Ranking
VALE: Recuou algumas posições após a forte valorização registrada nos últimos meses, o que reduz o grau de oportunidade no curto prazo dentro do nosso ranking. Ainda assim, a empresa apresentou um excelente resultado e permanece classificada como COMPRA.
LEVE3: Cedeu posições após subir quase 12% em apenas cinco dias, sem alterações relevantes na tese ou nos fundamentos. A empresa divulgou um ótimo resultado e segue como COMPRA.
TAEE11: Perdeu posições em função do valuation esticado. Embora a Taesa tenha reportado um resultado sólido, o aumento da alavancagem e o retorno potencial hoje muito próximo à taxa básica de juros não justificam o preço atual do ativo. A recomendação continua como AGUARDE.
FIIs
O ranking de FIIs não sofreu alterações.
Relatórios atualizados de HGLG11 e RBRR11 disponíveis na plataforma.
HGLG11: Segue sem grandes novidades, entregando o a segurança esperada dele.
RBRR11: A queda do dividendo foi motivada pela redução do IPCA, portanto a carteira do fundo segue 100% saudável. A gestão precisa melhorar a carteira do fundo em 2026 para reduzir o risco de concentração.Atualização do Ranking
Globais
DLR: O Digital Realty subiu uma posição no ranking de REITs essa semana por conta da oscilação no preço do ativo.
O ranking de stocks não sofreu alterações essa semana.
A 3tentos (TTEN3) informou uma atualização sobre o Novo Ciclo de Crescimento (2025-2030). O CAPEX total permanece em R$2,120 bilhões, com apenas redistribuição entre os projetos. O investimento na indústria de Etanol de Milho aumentou de R$1.160 milhões para R$1.320 milhões, devido a melhorias tecnológicas e aumento de estruturas para futura ampliação. Já o investimento em ampliações industriais subiu de R$260 milhões para R$320 milhões, em função do aumento da capacidade de processamento de soja na indústria de Cruz Alta/RS, de 3.600 ton/dia para 4.000 ton/dia, além de investimentos para adaptação da Indústria de Ijuí/RS ao processamento de Canola.
Os R$220 milhões originalmente previstos para Avenidas de Expansão foram redistribuídos entre os projetos mencionados. O cronograma de desembolsos prevê R$450 milhões em 2025, R$650 milhões em 2026, R$550 milhões em 2027, R$300 milhões em 2028, R$100 milhões em 2029 e R$70 milhões em 2030.
A EZ TEC (EZTC3) aprovou dividendos intermediários de R$ 220 milhões, sendo: i) R$ 87,1 milhões (R$ 0,40/ação), com pagamento até 28/11/2025; e ii) R$ 132,9 milhões (R$ 0,61/ação), com pagamento até 17/12/2025. Os acionistas com posição em 18/11/2025 farão jus ao recebimento.
O Banco do Brasil informou que já renegociou R$ 5,9 bilhões em dívidas rurais nas condições da Medida Provisória 1.314/25, que abriu uma janela para alongamento, liquidação ou amortização de operações de custeio, investimento e CPR. Do valor total negociado, R$5,4 bilhões vieram de recursos livres e R$448 milhões de fontes supervisionadas, beneficiando 4,9 mil clientes. Além do volume já concluído, há mais R$11,4 bilhões em operações com recursos livres e R$721 milhões com fontes supervisionadas em análise, o que indica que a tração tende a continuar nas próximas semanas. A instituição começou a receber propostas em 22 de outubro, com maior concentração no Centro-Oeste, seguida por Sudeste e Sul; no recorte de recursos controlados, 92% das propostas se concentram no Rio Grande do Sul, refletindo a necessidade de socorro em áreas afetadas por perdas de safra. O programa prevê prazos que podem chegar a nove anos e até um ano de carência, e o banco também oferece alternativas pelo Manual do Crédito Rural para casos fora dos critérios da MP. No agregado, a medida funciona como alívio de caixa ao produtor, reduzindo inadimplência no sistema e normalizando pagamentos ao longo da cadeia do agronegócio, o que tende a suavizar pressões em fornecedores, tradings e serviços logísticos ligados à produção. Para companhias expostas à dinâmica da safra, o efeito é de estabilização operacional e financeira dos clientes rurais, com impacto positivo na demanda por insumos e na qualidade dos recebíveis.
O Banco do Brasil divulgou em 12 de novembro de 2025 um lucro líquido ajustado de R$ 3,8 bilhões no terceiro trimestre, queda próxima de 60% na comparação anual e em linha com as projeções de analistas. O banco atribuiu o recuo à piora da inadimplência — especialmente no agronegócio, com NPL de 90 dias a 5,34% e NPL total a 4,93% — e ao reforço de provisões exigido pela Resolução CMN 4.966/2021. O ROE caiu para 8,4%, bem abaixo dos pares privados no mesmo período, e a instituição revisou o guidance de 2025: o intervalo de lucro passou de R$ 21–25 bilhões para R$ 18–21 bilhões, enquanto o custo de crédito foi elevado de R$ 53–56 bilhões para R$ 59–62 bilhões. Apesar do ciclo mais duro de risco de crédito, o banco anunciou R$ 410 milhões em juros sobre capital próprio e mostrou expansão da carteira, com saldo total de R$ 1,28 trilhão, ainda que com maior seletividade em PMEs. O conjunto aponta pressão de curto prazo sobre rentabilidade e uma postura mais criteriosa na concessão de crédito ao agro e a segmentos mais sensíveis do corporate, em contraste com a resiliência recente dos concorrentes privados.
Em 11/11/2025, as ações de Petrobras e de petroleiras juniores avançaram na esteira da alta do Brent, que subia cerca de 1,5% para aproximadamente US$ 61/barril. Por volta das 16h, PETR4 ganhava 2,97% (R$ 33,32) e PRIO3 2,63% (R$ 40,26). Entre as small caps, Brava Energia (BRAV3) subia 1,09% (R$ 14,78) e PetroRecôncavo (RECV3) 1,45% (R$ 11,93). O rali do setor ajudava o Ibovespa a superar 158 mil pontos, com pano de fundo da ata do Copom do dia, que reforçou Selic em 15% por período prolongado e sinalizou, segundo economistas, a construção de espaço para início de cortes apenas no começo de 2026.
Para RECV3, o impulso do Brent é positivo no curto prazo, pois melhora o preço realizado e, em geral, a geração de caixa, sobretudo quando a alavanca de hedge é limitada. Já em BRAV3, o efeito tende a ser mais de sentimento e custo de capital: petróleo firme sustenta múltiplos do segmento de E&P, enquanto a perspectiva de queda da Selic só em 2026 ainda mantém o desconto de risco elevado nas júniores.
No exterior, a valorização do petróleo foi atribuída a riscos de oferta, com novas sanções dos EUA e ataques a refinarias russas aumentando o prêmio de risco nas cotações. Para o investidor, enquanto o Brent permanecer sustentado e a curva de juros doméstica não piorar, papéis ligados a óleo e gás devem preservar um beta favorável — mas a precificação seguirá sensível à volatilidade geopolítica e às sinalizações do Banco Central.
A Braskem S.A. (BRKM3, BRKM5, BRKM6) anunciou a celebração de acordo com o Estado de Alagoas para compensação pelo evento geológico ocorrido na região. O valor total é de R$1,2 bilhão, dos quais R$139 milhões já foram pagos (atualizados). O saldo será quitado em 10 parcelas anuais variáveis corrigidas, principalmente após 2030, conforme a capacidade de pagamento da companhia.
A Braskem já havia provisionado R$467 milhões (base setembro de 2025) para indenizações patrimoniais ao Estado. O acordo cobre danos patrimoniais e extrapatrimoniais, concedendo quitação integral e extinção da ação estadual (comunicada em 7 de março de 2023), sujeito a homologação judicial.
A Raízen assinou contrato para vender a Usina Continental, situada em Colômbia (SP), ao Grupo Colorado por R$ 750 milhões. O pacote contempla a transferência da unidade — com capacidade instalada de cerca de 2 milhões de toneladas por safra —, além da cessão da cana própria e dos contratos com fornecedores vinculados. O pagamento será à vista no fechamento e a conclusão depende do aval do Cade e do cumprimento de condições precedentes usuais. Publicada em 10 de novembro de 2025, a notícia foi divulgada pela companhia em comunicado ao mercado e repercutida pela imprensa especializada.
A operação se insere na estratégia de otimização de portfólio da Raízen, que vem desmobilizando ativos menos aderentes ao foco de rentabilidade e eficiência operacional. Após esta e outras transações anunciadas, a empresa projeta operar 24 usinas com capacidade aproximada de 73 milhões de toneladas por safra, consolidando um parque mais enxuto e, em tese, com melhor retorno sobre capital. Para investidores, o efeito imediato é a sinalização de disciplina financeira e possível reforço de caixa, ainda que permaneça o risco de execução regulatória até a aprovação final. Como a Raízen é controlada por Cosan e Shell, o desinvestimento também conversa com a tese consolidada de alocação de capital das controladoras.
A Suzano (SUZB3) prioriza a redução contínua do custo caixa de produção de celulose de fibra curta (eucalipto) para os próximos dois anos, em meio a um cenário desafiador de preços. No 3T25, o indicador caiu 7% A/A, atingindo R$801/tonelada, com meta de ficar abaixo de R$800 na média, apesar de impactos pontuais de manutenções, segundo Beto Abreu, presidente da companhia, em teleconferência com analistas em 7 de novembro de 2025. Aires Galhardo, diretor executivo, reforçou o foco em eficiência para preparar o negócio a qualquer cenário.
O preço da celulose caiu forte na China a partir de abril, após anúncios de tarifas americanas, mas Leonardo Grimaldi, diretor de celulose, vê otimismo com o aumento de US$20/tonelada anunciado pela Suzano em outubro, que deve refletir nos preços nos próximos meses. A reversão no custo do cavaco de madeira para produtores chineses (+US$25-40) pressiona o sistema, favorecendo o consumo de celulose importada em detrimento da madeira local, acelerando fechamentos de fábricas com margens negativas no 2S25.
Ações
BRAV3: A companhia apresentou um resultado com avanços importantes no front operacional, incluindo aumento de produção e redução no custo de extração. Ainda assim, a geração de caixa segue pressionada pelo nível elevado de capex, o que limita, por ora, a sustentabilidade financeira dessa evolução.
FIQE3: Entregou um resultado muito forte, com queda relevante na evasão de clientes e ganhos de eficiência operacional, refletindo em margens superiores às nossas estimativas. O desempenho reforça a capacidade da companhia em capturar valor com disciplina e execução.
FIIs
HGCR11: O fundo enfrentou uma forte desvalorização na semana passada, porém sem nenhuma justificativa racional. Isso abriu uma boa janela de compra.
Globais
XOM: A ExxonMobil tem ampliado sua produção nos principais polos estratégicos, especialmente na Bacia do Permian e na margem equatorial. Apesar do preço atual do petróleo manter os lucros levemente pressionados, a companhia continua apresentando uma sólida saúde financeira — uma das melhores do setor. Ainda assim, o papel está sendo negociado acima do que consideramos sua margem de segurança, o que fez a empresa perder algumas posições no nosso ranking de stocks.
O ranking de REITs segue sem alterações significativas essa semana.
A TSMC registrou em outubro o crescimento mais lento de receita em 18 meses, com alta de 16,9%, em linha com as estimativas, mas indicando uma moderação após o forte ciclo de demanda por chips de inteligência artificial. O resultado reflete o debate atual sobre a sustentabilidade do boom da IA, já que parte do mercado teme uma desaceleração nas encomendas e nos investimentos após a valorização expressiva das ações de semicondutores ao longo do ano.
Mesmo assim, o otimismo persiste entre as grandes empresas de tecnologia. Meta, Alphabet, Amazon e Microsoft planejam investir mais de 400 bilhões de dólares em IA em 2026, um aumento de 21% sobre 2025. O CEO da Nvidia, Jensen Huang, reforçou que a demanda segue em alta e pediu à TSMC maior capacidade de produção, mostrando que, apesar da cautela dos investidores, o setor ainda opera em forte expansão.