A Monster reportou, no terceiro trimestre de 2025, uma receita líquida recorde de US$2,12 bilhões, representando um crescimento de 11,5% em relação aos US$1,90 bilhão registrados no mesmo período do ano anterior. O desempenho foi impulsionado principalmente pelo segmento Monster Energy, que permanece como o principal pilar do negócio, além da expansão consistente em mercados internacionais. Em base cambial constante, o crescimento da receita teria alcançado 13,2%, evidenciando o impacto negativo da valorização do dólar frente a moedas de mercados emergentes. O volume de caixas equivalentes vendidas totalizou 205,8 milhões, um aumento de 8,2% na comparação interanual. O preço médio líquido por caixa avançou cerca de 3%, refletindo a estratégia de repasses seletivos de preços para mitigar a inflação de insumos. Ainda assim, observou-se uma leve desaceleração no crescimento de volumes no mercado norte-americano, sinalizando maior sensibilidade do consumidor final a preços. Esse cenário levou a companhia a intensificar ações promocionais, especialmente nos canais de conveniência, para sustentar o giro de estoques e preservar participação de mercado. A margem bruta no 3T25 alcançou 54,1%, uma melhora em relação aos 53,2% registrados no 3T24. O avanço decorreu, principalmente, da queda nos preços de commodities — com destaque para o alumínio utilizado nas latas — e da redução dos custos de frete e logística. Adicionalmente, a Monster se beneficiou de um mix de produtos mais favorável, com maior participação de embalagens de 500 ml e edições especiais, que apresentam margens superiores. Apesar da recuperação, a margem bruta ainda permanece abaixo dos níveis históricos pré-pandemia, indicando que a gestão de custos segue como um desafio estrutural. As despesas operacionais totalizaram US$525,4 milhões, um crescimento de 12% em relação ao ano anterior. Esse aumento reflete, em grande parte, o incremento dos investimentos em marketing, publicidade e patrocínios, voltados ao lançamento de novas linhas — como a Reign Storm — e à expansão da marca Bang Energy, adquirida em 2023. As despesas de publicidade corresponderam a 7,5% da receita líquida, reforçando a postura agressiva da companhia na defesa de market share frente ao avanço de novos entrantes e de marcas próprias no segmento de bebidas energéticas. O lucro operacional somou US$621,8 milhões no trimestre, um avanço de 14% na comparação anual. A margem operacional expandiu levemente para 29,3%, evidenciando uma alavancagem operacional positiva. A integração da Bang Energy evoluiu conforme o planejado, com a marca passando a contribuir de forma positiva para o resultado operacional após a conclusão dos ajustes logísticos e sua plena integração ao sistema de distribuição da Coca-Cola, parceira estratégica da Monster. O lucro líquido atingiu US$485,3 milhões no 3T25, resultando em um lucro por ação (EPS) diluído de US$0,48, crescimento de 17% em relação ao 3T24 e US$0,03 acima do consenso de mercado. Além da melhora operacional, o resultado foi favorecido por maiores receitas financeiras, decorrentes do elevado saldo de caixa da companhia. Ao final do trimestre, a Monster apresentava US$3,4 bilhões em caixa e investimentos de curto prazo, mantendo um balanço extremamente conservador, sem dívidas de longo prazo. Um ponto de atenção relevante no trimestre foi o desempenho do segmento de bebidas alcoólicas, operado pela Monster Brewing Company. A receita dessa divisão recuou 4%, totalizando US$52,1 milhões. O resultado reflete a saturação do mercado de hard seltzers e dificuldades na aceitação de produtos como o The Beast Unleashed em determinadas regiões. A administração reconheceu a necessidade de ajustes no portfólio alcoólico, com foco em marcas com maior potencial de escala, indicando que esse segmento ainda busca maior relevância dentro do consolidado do grupo. A alocação de capital no 3T25 priorizou a recompra de ações, com US$500,0 milhões destinados à aquisição de ações ordinárias no mercado aberto. A estratégia visa compensar a diluição decorrente de planos de incentivos e retornar capital aos acionistas, em um contexto de menor probabilidade de grandes aquisições após a incorporação da Bang Energy. Paralelamente, a companhia segue investindo em infraestrutura, com novos centros de distribuição na Europa e na Ásia, para sustentar expectativas de crescimento de dois dígitos nessas regiões nos próximos anos. Em termos de perspectivas, a Monster antevê um quarto trimestre mais desafiador, em função da sazonalidade e das incertezas relacionadas ao comportamento do consumidor em mercados maduros. A empresa planeja lançar uma nova linha de energéticos focada em ingredientes naturais e zero açúcar, alinhada à crescente demanda por produtos associados à saudabilidade. A expansão geográfica permanece como a principal avenida de crescimento, com ênfase no aumento da presença no varejo moderno da China e do Sudeste Asiático, mercados onde o consumo per capita ainda é significativamente inferior ao dos Estados Unidos. Avalio os resultados como positivos, refletindo uma recuperação gradual de margens e uma execução consistente na integração de ativos adquiridos. O principal ponto positivo está na forte geração de caixa e na resiliência da marca principal. Por outro lado, a performance abaixo do esperado no segmento alcoólico e a pressão sobre volumes no mercado norte-americano merecem acompanhamento. Para o investidor, o foco permanece na manutenção do market share global e na evolução da margem bruta ao longo do encerramento de 2025.