O STAG Industrial encerrou o quarto trimestre e o ano fiscal de 2025 com resultados que superaram as expectativas do mercado, consolidando sua tese de crescimento focada em ativos industriais de inquilino único nos Estados Unidos. A performance foi impulsionada por uma atividade de locação aquecida e pela capacidade de repassar aumentos de aluguel significativos na renovação de contratos. O período demonstrou a resiliência do setor logístico, mesmo com uma normalização gradual da oferta de novos galpões no mercado americano, permitindo à companhia manter métricas operacionais em níveis historicamente elevados. A receita total no 4T25 atingiu US$220,9 milhões, um incremento de 10,8% em comparação aos US$199,3 milhões registrados no mesmo trimestre do ano anterior. No acumulado de 2025, a receita somou US$845,2 milhões, representando uma expansão de 10,1% frente aos US$767,4 milhões de 2024. Este avanço reflete tanto a incorporação de novos ativos ao portfólio quanto o forte crescimento orgânico proveniente da carteira existente, que se beneficiou de reajustes contratuais e novas locações com prêmios sobre os valores vigentes. O lucro líquido atribuível aos acionistas no quarto trimestre foi de US$83,4 milhões, ou US$0,44 por ação, um salto de 63,9% em relação aos US$50,9 milhões reportados no 4T24. Para o exercício completo de 2025, o lucro líquido totalizou US$279,3 milhões, um crescimento de 44,5% sobre os US$ 93,3 milhões do ano anterior. É importante notar que essa variação positiva foi influenciada pelo ganho de capital na venda de ativos e pela diluição de custos fixos operacionais sobre uma base de receita maior. O Core FFO (Funds From Operations), principal métrica de geração de caixa para os REITs, atingiu US$126,5 milhões no 4T25, o que equivale a US$0,66 por ação, representando uma alta de 8,2% em relação aos US$0,61 por ação do 4T24. No consolidado do ano, o Core FFO por ação foi de US$2,55, superando em 6,3% os US$2,40 registrados em 2024. O resultado demonstra uma execução financeira eficiente, com o crescimento do fluxo de caixa superando a inflação de custos e as despesas com juros no período. Em termos operacionais, o STAG encerrou o ano com uma taxa de ocupação de 96,4% em seu portfólio total e 97,2% no portfólio operacional. O Same Store Cash NOI, que mede o crescimento da receita líquida operacional das propriedades mantidas no portfólio há mais de um ano, cresceu 5,4% no quarto trimestre e 4,3% no acumulado de 2025. Esses números são particularmente positivos por estarem acima da média histórica da companhia, evidenciando o poder de precificação da STAG em seus mercados de atuação no último ano. A atividade de locação foi um dos principais destaques, com a assinatura de contratos que totalizaram 3,0 milhões de pés quadrados apenas no 4T25. A variação do aluguel em base caixa (Cash Rent Change) foi de 16,3% no trimestre e 24,0% no ano completo, o que sinaliza que a STAG está conseguindo capturar a valorização imobiliária acumulada nos últimos anos. A retenção de inquilinos foi de 77,2% em 2025, indicando uma base de clientes estável e satisfeita com a qualidade dos ativos. No que tange à alocação de capital, o STAG investiu US$449,1 milhões na aquisição de 13 edifícios ao longo de 2025, com um cap rate médio de 6,6%. No quarto trimestre, as aquisições somaram US$285,9 milhões. Simultaneamente, a empresa vendeu 11 edifícios no ano por um valor total de US$171,0 milhões, aproveitando janelas de liquidez para reciclar capital de ativos com menor potencial de valorização para novas oportunidades com retornos ajustados ao risco mais atrativos. A estrutura de capital permanece sólida, com uma relação de dívida líquida sobre o EBITDAre ajustado de 5,0x, mantendo-se dentro da meta da gestão. A companhia anunciou recentemente uma mudança estratégica na sua política de dividendos, migrando da frequência mensal para trimestral e elevando o valor anualizado para US$1,55 por ação, o maior aumento em mais de uma década. Para 2026, a perspectiva é de continuidade do crescimento, embora em um ritmo possivelmente mais moderado dado o cenário de maior oferta em certas regiões logísticas. O guidance para o crescimento do Same Store Cash NOI situa-se entre 2,75% e 3,25%, enquanto o Core FFO por ação é projetado pela empresa em torno de US$2,61. Os pontos de atenção recaem sobre a absorção da nova oferta no mercado industrial e o custo de refinanciamento de dívidas que vencem nos próximos 24 meses. Em conclusão, os resultados de 2025 do STAG Industrial foram excelentes, mostrando que a empresa conseguiu navegar com sucesso por um período de incerteza macroeconômica. A combinação de alta ocupação, forte crescimento de aluguéis e um balanço desalavancado posiciona a STAG de forma competitiva para o próximo ciclo. Consideramos os resultados qualitativamente superiores aos de seus pares de médio porte, reforçando a confiança na gestão e na estratégia de diversificação geográfica em mercados de Tier 1.