O Supremo Tribunal dos Estados Unidos emitiu uma decisão histórica que considerou ilegais as tarifas de importação aplicadas pela administração Trump, sob o argumento de que o Executivo excedeu sua autoridade constitucional ao usurpar poderes tributários do Congresso. Em uma reação imediata e agressiva, o presidente Donald Trump atacou a Corte e anunciou, via rede social, a imposição de uma nova tarifa global de 10% sobre todas as importações, elevando-a para 15% logo em seguida. Diante do impasse jurídico e institucional, os órgãos alfandegários dos EUA suspenderam temporariamente a coleta de tributos considerados ilegais pela sentença, mergulhando o comércio exterior em um estado de paralisia administrativa.
Para o investidor, o cenário é de volatilidade elevada, refletindo o temor de uma guerra comercial descontrolada e de uma crise institucional entre os poderes nos EUA. A incerteza sobre os custos de importação e as possíveis retaliações de parceiros comerciais globais pressionam as margens de lucro de empresas multinacionais e do setor de varejo, enquanto o dólar tende a oscilar. No curto prazo, a tendência é de forte pressão vendedora em bolsas globais, com o mercado aguardando uma definição sobre a validade legal das novas ordens executivas e o impacto inflacionário que o aumento súbito de tarifas pode gerar na economia americana.
A American Tower (AMT) reportou receita de US$ 2,74 bilhões no quarto trimestre de 2025, superando as estimativas de mercado que previam US$ 2,68 bilhões. No acumulado do ano, a companhia registrou um crescimento de 5,1% no faturamento total, atingindo US$ 10,64 bilhões, enquanto o lucro ajustado por ação (AFFO) foi de US$ 10,76.
Apesar do impacto de perdas cambiais que pressionaram o lucro líquido contábil, a empresa manteve uma performance operacional sólida, impulsionada pelo crescimento orgânico de faturamento de inquilinos em torno de 5% e pela expansão de sua infraestrutura de data centers.
Para o investidor, o resultado reforça a resiliência do modelo de negócios de infraestrutura de telecomunicações, mesmo diante de um cenário de volatilidade cambial global. A superação das projeções de receita e o cumprimento das metas anuais sugerem que a demanda por conectividade 5G e processamento de dados continua a sustentar o fluxo de caixa da companhia, que continua em nossa carteira recomendada.
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Os resultados da NVIDIA funcionam como o "termômetro real" do setor de Inteligência Artificial, pois a companhia detém cerca de 80% do mercado de chips voltados para essa tecnologia. O balanço desta quarta-feira (25) é crucial para validar se o massivo investimento das Big Techs (como Microsoft e Meta) em infraestrutura de dados está gerando o retorno esperado ou se há sinais de fadiga.
Como a arquitetura Blackwell entra agora em fase de produção em larga escala, os números de receita do segmento de Data Centers — projetados para atingir a marca recorde de US$60 bilhões — serão interpretados como a confirmação de que a transição global para o novo modelo computacional de IA ainda está em sua fase acelerada de expansão.
Para o ecossistema de tecnologia, o desempenho da NVIDIA dita o ritmo das avaliações de mercado (valuations) de todo o setor de semicondutores e serviços de nuvem. Uma surpresa positiva reforça a tese de que a IA é a infraestrutura essencial da década, enquanto qualquer sinal de redução nas projeções pode desencadear uma correção técnica em ativos correlacionados.
A Nvidia e a Meta fecharam um acordo estratégico de longo prazo para construir uma infraestrutura de Inteligência Artificial em escala global. A Meta planeja investir entre US$115 bilhões e US$135 bilhões até 2026, utilizando as tecnologias mais avançadas da Nvidia — incluindo processadores, placas gráficas e sistemas de rede — para alimentar seus sistemas de recomendação e assistentes digitais.
O volume de compra é massivo e consolida a Meta como uma das principais clientes da fabricante de chips, garantindo o fornecimento de hardware de última geração para os próximos anos.
A Nvidia está expandindo sua atuação para o mercado de processadores centrais (CPUs) para computadores pessoais, desafiando o domínio histórico de Intel e AMD. O movimento é impulsionado pelo desenvolvimento de chips baseados na arquitetura ARM, focados em eficiência energética e integração nativa com inteligência artificial.
Atualmente, a empresa detém cerca de 80% do mercado de aceleradores de IA em data centers, e essa nova ofensiva busca capitalizar o crescimento dos "AI PCs", segmento onde a Intel ainda mantém a liderança de mercado, apesar da recente perda de valuation.
O anúncio reforça a hegemonia da Nvidia como a peça central do ecossistema tecnológico global, diversificando suas fontes de receita além das GPUs. O mercado interpreta o movimento como uma ameaça existencial para a Intel, que já enfrenta dificuldades estruturais e agora vê seu principal refúgio comercial ser invadido.
A Axia (ex-Eletrobras) anunciou proposta de migração para o Novo Mercado da B3, convocando assembleias para deliberar sobre a conversão das ações preferenciais classes PNA1 e PNB1 em ordinárias (ON). A relação sugerida é de 1,1 ação ON para cada ação preferencial convertida. As assembleias estão marcadas para 1º de abril de 2026 e envolvem tanto a aprovação da migração quanto as alterações estatutárias necessárias.
A B3 autorizou tratamento excepcional para as ações PNA1, cuja conversão não será condição para a migração, devido à baixa representatividade (0,005% do capital). Caso aprovadas as conversões, acionistas dissidentes poderão exercer direito de recesso, com reembolso pelo valor patrimonial por ação com base nas demonstrações financeiras de 2025. A companhia destacou que a operação reforça o princípio de “uma ação, um voto” e alinha sua governança às regras do Novo Mercado.
Os preços da soja avançaram no mercado brasileiro, impulsionados por uma maior procura no mercado físico. O indicador Cepea/Esalq para o porto de Paranaguá (PR) subiu 0,17%, para R$ 127,49 por saca. Segundo o Cepea, a demanda por entrega imediata fortaleceu o mercado spot e elevou os prêmios de exportação, especialmente para embarques de curto prazo.
Os contratos futuros do petróleo avançaram com força nesta quinta-feira (19), impulsionados pelo aumento das tensões geopolíticas. A possibilidade de uma intervenção militar conjunta de Israel e Estados Unidos no Irã, além da estagnação nas negociações entre Rússia e Ucrânia, elevou o prêmio de risco da commodity.
A Braskem (B3: BRKM3, BRKM5, BRKM6; NYSE: BAK) esclareceu que não possui — nem possuía em 2025 — exposição financeira material junto ao Banco do Brasil e que está adimplente com todas as obrigações mantidas com a instituição. A companhia negou, assim, notícias veiculadas na mídia sobre um suposto inadimplemento ocorrido no último trimestre de 2025.
Segundo a empresa, não houve qualquer descumprimento contratual no período citado.
O setor de saneamento deve movimentar ao menos R$ 20 bilhões na B3 em 2026, com a possível privatização da Copasa e os aguardados IPOs da BRK Ambiental e da Aegea. A venda do controle da Copasa pode levantar entre R$ 9 bilhões e R$ 10 bilhões, enquanto as ofertas das operadoras privadas também têm potencial bilionário. O movimento pode marcar a reabertura do mercado de IPOs no Brasil após mais de quatro anos de paralisação.
A forte desvalorização dos bonds da Raízen e da CSN reacendeu o alerta do mercado internacional sobre empresas brasileiras mais alavancadas em um cenário prolongado de juros elevados. Investidores reduziram exposição diante do impacto das taxas altas na geração de caixa, sobretudo em companhias com margens mais voláteis. No caso da Raízen, que soma mais de R$ 68 bilhões em dívidas, títulos com vencimento em 2032 passaram de cerca de 80% para 35% do valor de face em poucos dias, após rebaixamentos de rating e maior pressão vendedora.
Apesar do estresse pontual, agentes de mercado avaliam que não há risco relevante de contágio sistêmico.
O diretor-geral da Klabin, Cristiano Teixeira, afirmou que 2026 começou com demanda aquecida, produção estabilizada e perspectiva de recuperação de preços. Em teleconferência, o executivo destacou que janeiro apresentou desempenho alinhado a patamares históricos, após um 2025 marcado por pressões na indústria.
O setor de cerveja no Brasil começou a dar sinais de recuperação no fim de 2025, segundo Michel Doukeris, CEO global da AB InBev, controladora da Ambev. Após meses de queda em volume, as vendas cresceram em dezembro e a tendência positiva teria se mantido em janeiro. De acordo com o executivo, a melhora do clima, a redução da pressão inflacionária sobre o consumidor e o fechamento da lacuna de preços contribuíram para a retomada.
A ASML Holding encerrou o quarto trimestre de 2025 com receita líquida de US$ 10,69 bilhões, uma alta de 4,9% na comparação anual, consolidando um faturamento de US$ 35,94 bilhões no exercício completo. O destaque operacional foi o volume recorde de novas encomendas (net bookings), que somou US$ 14,48 bilhões no trimestre — um salto de 85,6% frente ao mesmo período de 2024 — impulsionado pela venda de sistemas de litografia ultravioleta extrema (EUV).
O lucro líquido trimestral avançou 5,5%, atingindo US$ 3,12 bilhões, enquanto a margem bruta expandiu para 52,2% devido ao mix de produtos de alta tecnologia voltados para inteligência artificial.
Os resultados reforçam a posição de monopólio técnico da ASML e sinalizam um novo ciclo de investimentos no setor de semicondutores, com foco na transição para chips de 2nm. Para o investidor, o robusto backlog de US$ 42,68 bilhões oferece previsibilidade de receita até 2027, mitigando incertezas sobre o crescimento de curto prazo.
Entretanto, o mercado deve monitorar a normalização das vendas para a China, que deve cair de 36% para 20% em 2026, e a sensibilidade do papel a novas restrições geopolíticas, fatores que podem gerar volatilidade apesar dos fundamentos operacionais sólidos. Para mais detalhes, acesse o relatório completo em anexo.
Que o mercado logístico brasileiro está em forte expansão não é novidade, mas engana-se quem acredita que apenas a região Sudeste vem se desenvolvendo.
São Paulo segue sendo o principal vetor de evolução, mas Santa Catarina foi o segundo estado com maior entrega de novos galpões logísticos de alto padrão.
E, mesmo com tantos novos imóveis, a vacância do estado é de 6,8%, inferior até à média nacional, de 7,7%.
Os gestores de FIIs logísticos já entenderam a tendência de descentralização logística e começaram a diversificar seus portfólios. Apesar da forte concentração em São Paulo, o Sul e o Nordeste já estão bem representados nos fundos imobiliários.
Apenas como curiosidade, tanto HGLG11 quanto BTLG11 já têm um pezinho em Santa Catarina, além de já investirem há muito tempo em ativos localizados em Pernambuco.
O HGRU11 confirmou uma venda em um formato bem interessante. O ativo já foi vendido, e a primeira parcela já foi recebida; porém, ele continuará no portfólio, gerando receita, até que seja recebida a segunda parcela. Desse modo, o valor da entrada já ingressou no caixa e está gerando receita, enquanto o imóvel segue operando.
O lucro gerado na transação foi de R$0,08/cota, sendo que o fundo já conta com R$1,13/cota de resultado acumulado para estabilizar suas distribuições.
A gestora informa que irá manter a distribuição do fundo em R$0,95/cota no primeiro semestre de 2026. Vale destacar que apenas R$0,86/cota são gerados de maneira recorrente; portanto, parte da reserva será consumida.
O HGRU11 é um fundo que recicla bastante o seu portfólio; portanto, novas vendas são esperadas, de modo que continuemos a observar a ocorrência de lucros extraordinários.
Por essa característica, recomendamos observar o dividend yield anual do fundo, e não o mensal. O fundo paga 10 meses de resultado equilibrado e 2 meses de distribuições mais robustas, remunerando, assim, muito bem o seu cotista.
A Paramount Skydance elevou a aposta em sua oferta hostil pela Warner Bros. Discovery (WBD), comprometendo-se a assumir a multa de rescisão de US$ 2,8 bilhões caso a WBD desista do acordo pré-estabelecido com a Netflix. Além do pagamento da penalidade, a proposta liderada por David Ellison inclui US$ 1,5 bilhão para refinanciamento de dívidas e uma "taxa de tique-taque" de US$ 0,25 por ação a cada trimestre de atraso após 2025.
O movimento ocorre em um cenário de guerra de ofertas, onde a Paramount tenta convencer acionistas e reguladores de que sua proposta de US$ 108 bilhões — que engloba a totalidade da empresa, incluindo redes de TV como CNN e TNT — é superior à da Netflix, focada apenas em estúdios e streaming.
O anúncio sinaliza uma tentativa agressiva da Paramount de mitigar os riscos financeiros da ruptura contratual, mas a execução permanece complexa. Embora a oferta da Paramount apresente um valor de face mais alto, o conselho da Warner tem demonstrado resistência, citando preocupações com a estrutura alavancada e o alto endividamento da proposta da Skydance.
A Alphabet encerrou o quarto trimestre de 2025 com uma receita consolidada de US$113,8 bilhões, alta de 18%, consolidando um faturamento anual recorde acima de US$400 bilhões. O lucro líquido saltou 30%, atingindo US$34,5 bilhões, impulsionado pela resiliência do Google Search e, principalmente, pela expansão de 48% na divisão Google Cloud, que viu sua margem operacional saltar de 17,5% para 30,1% em um ano.
Apesar dos números robustos, a companhia intensificou significativamente seus investimentos em capital (CapEx), totalizando US$91,4 bilhões no ano, voltados à infraestrutura de inteligência artificial e ao aporte de US$16 bilhões na unidade de veículos autônomos Waymo.
Para o investidor, o balanço reflete uma transição bem-sucedida para a era da IA generativa, com o Google Cloud se consolidando como um motor de rentabilidade e não apenas de crescimento de receita. A forte geração de caixa e o backlog de US$240 bilhões em nuvem oferecem previsibilidade, mas o mercado deve monitorar de perto a disciplina de custos. Para mais detalhes, acesse o relatório completo da empresa em anexo.
A Petrobras encerrou 2025 com produção total própria de 2,99 milhões de barris de óleo equivalente por dia (boed), alta de 11% sobre 2024 e 2,8 p.p. acima do limite superior do guidance (+4%). A produção comercial atingiu 2,62 milhões de boed, também superando a meta. O desempenho foi impulsionado pelo aumento de capacidade dos FPSOs Almirante Tamandaré e Marechal Duque de Caxias, pelo ramp-up de novas unidades como Maria Quitéria, Anita Garibaldi, Anna Nery e Alexandre de Gusmão, além de ganhos de eficiência operacional, principalmente na Bacia de Santos.
A estatal também adicionou 1,7 bilhão de boe em reservas provadas, atingindo índice de reposição de 175% e elevando o R/P para 12,5 anos — o maior nível de reservas dos últimos dez anos.