A semana começa com os mercados globais operando em ritmo mais lento devido aos feriados nos Estados Unidos e no Reino Unido, o que naturalmente reduz a liquidez nas bolsas internacionais. Apesar disso, os índices futuros em Nova York registram alta, com o S&P 500 futuro subindo 1,2%. O otimismo também foi observado na Ásia: o Nikkei, no Japão, fechou em alta de 1%, enquanto o índice de Xangai permaneceu estável.
Além do cenário externo, os investidores acompanham de perto os desdobramentos da política comercial dos EUA, que nesta segunda-feira teve um movimento importante.
Ações
B3SA3: após a recente valorização das ações, optamos por reduzí-las algumas posições no ranking. Entendemos que a empresa tem conseguido diversificar suas fontes de faturamento, especialmente com a exploração do mercado de renda fixa, mas ainda é muito dependente da renda variável, que tem certo risco.
ITUB4: por conservadorismo em relação ao preço atual, optamos por rebaixar a ação no ranking.
SUZB3: o momento para o setor de celulose não é dos melhores, mas isso não justifica o preço da Suzano, que tem um grande potencial de geração de caixa. Estamos monitorando mais de perto sua situação, pois pode ser recomendada no futuro.
TTEN3: a empresa vem de bons resultados, tendo conseguido abrir novos canais de vendas na Ásia. A Três Tentos também poderia voltar a ser recomendada se atingíssemos nossa margem de segurança.
Fundos Imobiliários
Na última semana, tivemos pouca volatilidade no mercado de fundos imobiliários. Os preços se mantiveram estáveis, por isso não fizemos alterações na estrutura do ranking.
Ativos Globais
AVB: O Avalon Bay subiu uma posição no ranking de REITs por oscilações do preço das ações.
CVX: A companhia aumentou, mesmo que de forma modesta, o seu nível de endividamento. Desta forma, caiu a nota no quesito saúde financeira, perdendo algumas posições no raking de stocks.
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O Google está intensificando seus esforços em inteligência artificial na busca, em resposta ao aumento da concorrência de ferramentas como ChatGPT e SearchGPT da OpenAI. A empresa está incorporando mais recursos de IA generativa em sua plataforma de busca, visando manter sua posição dominante no mercado. Essas mudanças ocorrem em meio a preocupações sobre a capacidade do Google de proteger seus negócios principais diante das ameaças emergentes.
Além disso, o Google está passando por uma reestruturação significativa, com mudanças na liderança de suas equipes de busca e publicidade. Nick Fox assumirá a liderança da equipe de Conhecimento e Informação, substituindo Prabhakar Raghavan, que se tornará o novo diretor de tecnologia da empresa. Essas alterações visam alinhar a estrutura organizacional do Google com sua estratégia focada em IA.
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O preço do petróleo Brent ultrapassou US$66 por barril nesta quarta-feira, 21 de maio de 2025, impulsionado por relatos de que Israel estaria se preparando para atacar instalações nucleares do Irã. Segundo fontes da inteligência dos EUA citadas pela CNN, Israel está movimentando munições e realizando exercícios aéreos que indicam uma possível ofensiva, embora ainda não haja confirmação de uma decisão final.
Esse cenário elevou os temores de interrupções no fornecimento de petróleo, especialmente porque o Irã é o terceiro maior produtor da OPEP, com uma produção diária de 3,3 milhões de barris. Além disso, há preocupações de que o Irã possa retaliar bloqueando o Estreito de Hormuz, uma rota estratégica por onde passa uma significativa parcela do petróleo global.
A montadora chinesa BYD lançou nesta quarta-feira (21) o Dolphin Surf, seu 10º modelo elétrico à venda na Europa, intensificando a pressão sobre as fabricantes europeias. O carro compacto será vendido por preços entre 22.990 e 24.990 euros, dependendo da autonomia (322 km a 507 km), com desconto promocional até o fim de junho a partir de 19.990 euros.
Com preços agressivos, a BYD mira o segmento de entrada, onde o custo ainda é a principal barreira para a adoção em massa de veículos elétricos. Atualmente, poucos modelos na Europa custam menos de 20 mil euros, mas espera-se a chegada de mais opções acessíveis este ano, como o VW ID.2, Renault R5 e Hyundai Inster.
O Dolphin Surf é baseado no modelo chinês Seagull, que ficou atrás apenas do Tesla Model Y em vendas na China em 2024. No acumulado de 2025, já foram vendidos 170 mil unidades globalmente, alta de 45%.
Após um início difícil na Europa, a BYD tem reestruturado sua operação local com mais concessionárias, contratações estratégicas e foco em híbridos. Os resultados já aparecem: as vendas na Alemanha em 2025 quase alcançaram o total de todo o ano anterior, e no continente europeu como um todo, as vendas quadruplicaram no primeiro trimestre, enquanto as da Tesla caíram mais de 37%. A BYD pretende entrar em 12 novos mercados europeus ainda este ano.
As ações da Nvidia subiram 16% na semana, impulsionadas por notícias positivas sobre negócios internacionais. O principal destaque foi o acordo com a Humain, nova empresa de IA da Arábia Saudita, que comprará centenas de milhares de chips da Nvidia nos próximos cinco anos. Além disso, os Emirados Árabes Unidos receberam autorização para importar 500 mil chips Hopper por ano.
A melhora nas relações comerciais entre EUA e China, incluindo uma trégua temporária nas tarifas e o fim da regra de restrição de exportação de chips de IA, também ajudou a elevar o otimismo dos investidores. Essas medidas beneficiam diretamente a Nvidia, que teve 13% de sua receita proveniente da China no último ano fiscal.
A inflação na zona do euro deve cair abaixo da meta de 2% do Banco Central Europeu já em 2025, segundo projeções da Comissão Europeia. A expectativa é que a inflação desacelere ainda neste ano e atinja média de 1,7% em 2026. Entre os fatores que pressionam os preços para baixo estão a queda nos custos de energia, o desvio de produtos chineses para a Europa e um euro mais valorizado.
Apesar da inflação mais baixa, a economia da zona do euro deve crescer de forma moderada, com previsão de expansão de 0,9% em 2025 e 1,4% em 2026. A Comissão alertou, no entanto, que os riscos permanecem negativos e que a União Europeia precisa agir para fortalecer sua competitividade.
O Banco Central Europeu divulgará novas projeções em 5 de junho, e o mercado já antecipa um possível corte nos juros. A incerteza permanece alta, especialmente por conta das tarifas impostas pelos EUA sobre produtos europeus — atualmente em 10% — e o risco de retaliações caso as negociações comerciais fracassem. Essas tarifas, assim como o redirecionamento de produtos chineses para a Europa, devem manter a pressão sobre os preços nos próximos meses.
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No mercado de FIIs é muito comum vermos dois tipos de contratos:
típicos e atípicos.
Os acordos típicos costumam ter prazo menor e multas mais fracas; em compensação, permitem que o aluguel cresça acima da inflação.
Já os contratos atípicos perdem esse potencial de ganho acima da inflação, ficando presos ao simples reajuste; em contrapartida, têm prazos longos e multas bem fortes.
O ideal para o investidor é ter ambos os tipos de contratos na carteira.
A estabilidade dos atípicos deve ser aproveitada, assim como o potencial de ganho dos típicos.
Alguns fundos, como HGRU11 e TRXF11, se destacam pela forte presença de acordos atípicos.
Já o HGLG11 e o BTLG11 possuem mais de 60% de suas receitas atreladas a contratos típicos.
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Já percebeu que alguns FIIs de papel pagam muito mais dividendos do que outros?
Existem vários motivos que podem explicar essa diferença, sendo um deles o tipo de dívida presente na carteira.
Os fundos high grade optam por CRIs mais seguros que, consequentemente, pagam menos juros.
Em contrapartida, os high yield investem em ativos com maior risco de calote, mas oferecem remuneração mais elevada.
No Simpla, seguimos a filosofia de preferir ativos high grade e middle risk.
Esta última classificação se refere aos FIIs que mesclam diferentes tipos de dívida.
Sempre que você observar um dividendo, lembre-se de analisar o que está por trás.
Cuidado para não assumir riscos desnecessários.
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Você conhece o passado negativo de algumas gestoras de FIIs?
Algumas instituições que hoje fazem bom trabalho no mercado já foram responsáveis pela destruição de muito valor.
Um caso famoso é o do BTLG11, antes chamado de TRXL11 e gerido pela TRX. O TRXL11 enfrentou vacância muito elevada por muito tempo, até que o BTG assumiu a gestão e o transformou no destaque que o BTLG11 é hoje.
A XP também não escapa de vergonhas no passado. Enquanto o trabalho no XPLG11 e no XPML11 é bem feito, o XPCM11 e o XPPR11 são exemplos de FIIs que trouxeram enormes prejuízos aos cotistas.
Com a mudança de nomes de muitos desses FIIs, o passado acaba sendo esquecido. Cabe a nós, analistas, ficarmos sempre atentos para garantir que o trabalho de uma gestora mantenha a qualidade.
Ações
VAMO3: Com a recente alta da Bolsa, entendemos que as ações da VAMO3 se distanciaram ainda mais da realidade. Apesar do alto nível de endividamento — que representa um desafio adicional — acreditamos que a empresa conta com boas estratégias para superar essa fase.
CSAN3: Algumas empresas do portfólio da Cosan estão passando por processos de reestruturação interna, com a venda ou renovação de ativos, visando reduzir a alavancagem e melhorar a rentabilidade. Consideramos que a Cosan tem capacidade para superar esses desafios e, por isso, elevamos a posição da ação no nosso ranking.
ELET6: Devido à valorização recente das ações, optamos por reduzir sua posição no ranking.
VULC3: Assim como no caso da ELET6, a valorização das ações levou à redução da posição da VULC3 em nosso ranking.
BBSE3: As ações atingiram seu pico histórico no mesmo período em que optamos por suspender a recomendação de compra. Desde então, os papéis passaram a recuar. Caso esse cenário persista, podemos rever nossa recomendação.
Fundos Imobiliários
HGRU11 e KNRI11: Ambos os fundos perderam posições no ranking devido à valorização expressiva de suas cotas na última semana, o que reduziu o desconto anteriormente observado.
MALL11: O fundo vem apresentando uma recuperação significativa ao longo de 2024 e, nos primeiros meses de 2025, já colhe os frutos desse bom desempenho, distribuindo rendimentos elevados.
XPLG11: Relatório atualizado já está disponível na plataforma.
Ativos Globais
Sem atualizações relevantes nos rankings nesta semana.
O IFIX veio de um 2024 terrível, no qual obteve o terceiro pior resultado anual de sua história: –5,80%. Em compensação, 2025 tem sido de forte recuperação, já que o índice sobe 9,80%.
Mesmo com essa valorização, os FIIs continuam com descontos atrativos. Olhando setor por setor, é possível ver que os fundos ainda são negociados abaixo do seu valor patrimonial.
Os shoppings estão cotados com P/VP de 0,76; os galpões, de 0,80; as lajes, de 0,70; e os fundos de recebíveis, de 0,88.
É preciso ter cuidado ao analisar o P/VP de um fundo individualmente, mas, quando olhamos para o setor, é possível notar tendências.
Os fundos de lajes ainda estão sofrendo para recuperar seus resultados, por isso o desconto segue sendo o maior. Para os FIIs de recebíveis, os altos rendimentos reduzem o desconto, mas ele ainda é muito interessante.
O HGBS11 deu um susto em muitos investidores ao sair de R$ 200 para R$ 20. Entretanto, isso não gerou nenhum prejuízo.
O que aconteceu com o fundo foi um desdobramento na proporção de 1 para 10. Isso quer dizer que cada investidor que tinha 1 cota no valor de R$ 200 passou a ter 10 cotas no valor de R$ 20. O patrimônio do investidor ficou intacto.
Para o fundo, a vantagem é se tornar mais acessível para os investidores. Se antes, com um aporte de R$ 1.000 para comprar HGBS11 era preciso comprometer 20% de seu capital, agora temos mais liberdade de escolher quanto vamos investir.
Vários fundos ao longo da história já passaram por desdobramentos, inclusive muitos dos mais famosos FIIs já custaram R$ 1.000, mas optaram por se dividir em 10 partes. Isso nada mais é do que o mercado de fundos evoluindo para poder atrair mais e mais pessoas.
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Os resultados mais recentes da TSMC estão vindo acima das expectativas, mostrando força mesmo em um cenário desafiador. A companhia tem se beneficiado do aumento na demanda por chips de 3 nanômetros, tecnologia essencial para dispositivos mais potentes e eficientes, impulsionada principalmente por gigantes do setor de tecnologia.
Com margens saudáveis e uma posição dominante no mercado de semicondutores avançados, a TSMC segue como peça-chave na cadeia global. Para entender os detalhes dos números e o que esperar daqui pra frente, clique no relatório completo abaixo.