A Vamos apresentou um 2T26 positivo, com melhora dos principais indicadores operacionais, aumento da ocupação da frota e avanço da rentabilidade. A receita líquida cresceu 10,8%, para R$ 1,56 bilhão, enquanto o EBITDA Ajustado avançou 8,4%, para R$ 971,5 milhões. O principal destaque foi a operação de locação, que continua apresentando evolução de produtividade. A taxa de ocupação da frota chegou a 89%, maior nível desde 2020 e apenas 1 p.p. abaixo da meta de 90% para o final do ano. Ao mesmo tempo, a receita líquida de serviços de locação cresceu 8,6%, enquanto o imobilizado bruto total aumentou apenas 2%, indicando maior eficiência na utilização dos ativos. A demanda por novos contratos também permaneceu forte. O Capex contratado atingiu R$ 1,55 bilhão no trimestre, crescimento de 59,6%, com destaque para o segmento de e-commerce. O aluguel de ativos usados, através das modalidades Sempre Novo e extensões de contratos, representou parcela relevante das novas contratações, ajudando a melhorar a rentabilidade do capital investido. O segmento de seminovos também apresentou crescimento de receita, mas as margens permaneceram pressionadas. A receita de venda de ativos seminovos aumentou 10,6%, enquanto o lucro bruto dessa operação caiu 87%, refletindo um cenário ainda desafiador para a venda de ativos usados. Mesmo assim, a maior demanda por locação de veículos usados vem reduzindo a quantidade de ativos disponíveis para venda, o que demonstra que a companhia está conseguindo direcionar sua frota para alternativas de maior retorno. O lucro líquido ajustado cresceu 21,8% no trimestre, atingindo R$ 101 milhões, revertendo parte da pressão observada anteriormente. A companhia destaca que o lucro vem crescendo dois dígitos sequencialmente há três trimestres, mesmo em um ambiente de CDI elevado. No acumulado do semestre, entretanto, o lucro ajustado ainda ficou 1,6% abaixo do 1S25, em R$ 187,7 milhões. Outro destaque foi a redução da alavancagem. A dívida líquida caiu 6,1%, para R$ 11,6 bilhões, enquanto a relação dívida líquida/EBITDA recuou de 3,39x para 3,00x. A companhia também realizou aumento de capital de R$ 600 milhões e vem reduzindo sua cessão de recebíveis pelo terceiro trimestre consecutivo. O ROIC permaneceu em 13,9%, com spread de 3,5 p.p. sobre o custo da dívida. Seguimos positivos com a Vamos. O resultado reforça nossa tese de recuperação operacional da companhia, especialmente com a elevação da ocupação da frota, crescimento da contratação e redução da alavancagem. A evolução do lucro líquido é particularmente importante, pois demonstra que a empresa começa a capturar ganhos de eficiência mesmo diante de juros ainda elevados. O principal ponto de atenção permanece sendo o elevado endividamento e o custo financeiro, mas a trajetória atual de desalavancagem e recuperação da rentabilidade é positiva.