A MAHLE iniciou 2026 entregando mais um trimestre consistente, reforçando os principais pilares da nossa tese. Embora a receita tenha permanecido praticamente estável (-0,8% a/a), a companhia voltou a demonstrar sua capacidade de expandir rentabilidade mesmo em um ambiente de demanda mais desafiador. O EBITDA cresceu 5,2%, com margem de 19,9% (+1,2 p.p.), enquanto o lucro líquido avançou expressivos 34,9%, impulsionado também pela melhora do resultado financeiro. No operacional, seguimos observando ganhos estruturais de competitividade. A companhia conquistou novos negócios em ritmo 44% superior ao observado no mesmo período do ano anterior, refletindo aumento de participação de mercado junto às montadoras. Mesmo com o mercado automotivo relativamente estável, a receita em Equipamento Original doméstico cresceu 1,3%, desempenho superior ao da produção de veículos no Brasil e Argentina, evidenciando ganho de market share. Outro ponto importante foi a continuidade da estratégia de diversificação tecnológica. Durante o trimestre, a MAHLE inaugurou seu Centro Global de Competência em Compressores de Ar-Condicionado, ampliando sua relevância global dentro do Grupo MAHLE, além de lançar a solução MAHLE chargeBIG para infraestrutura de recarga de veículos elétricos. Esses movimentos reforçam nossa visão de que a companhia não está apenas exposta ao motor a combustão, mas participa ativamente da evolução tecnológica da indústria automotiva. A disciplina financeira permanece sendo outro diferencial relevante. A dívida líquida encerrou o trimestre em R$ 964,7 milhões, com alavancagem de apenas 0,93x EBITDA, mantendo um balanço extremamente sólido e ampla capacidade para continuar investindo em inovação, distribuição de dividendos e eventuais oportunidades estratégicas. Em nossa visão, os resultados reforçam que a tese permanece intacta. A companhia continua apresentando elevada geração de caixa, rentabilidade consistente, ganhos de eficiência operacional e capacidade de aumentar participação de mercado, ao mesmo tempo em que amplia sua exposição a tecnologias ligadas tanto aos motores de combustão quanto à eletrificação. Esses fatores reforçam nossa convicção de que a MAHLE Metal Leve segue sendo um dos ativos de maior qualidade da bolsa brasileira e justificam a manutenção da nossa visão positiva para LEVE3.