A Dexxos passou por uma transformação relevante nos últimos anos, saindo de um cenário extremamente delicado — incluindo recuperação judicial — para uma posição de caixa líquido, forte geração de caixa e melhora significativa de governança corporativa. A companhia conseguiu simplificar sua estrutura, fortalecer suas operações e ampliar a distribuição de dividendos aos acionistas. Apesar disso, o ambiente operacional se tornou mais desafiador ao longo de 2026. A perda de volumes no segmento químico, o aumento da concorrência na divisão de aço e a desaceleração em mercados importantes reduziram significativamente nossa visibilidade para os próximos trimestres. Diante desse cenário, revisamos nossa recomendação para VENDA.