A Minerva segue fortemente exposta aos ciclos das commodities, com elevada dependência da demanda chinesa e sensibilidade a choques de preço, sanitários e regulatórios. Apesar desse cenário ainda desafiador no curto prazo, os ganhos de escala recentes, a maior diversificação geográfica e a melhora gradual da estrutura financeira após o aumento de capital reduzem parte dos riscos observados anteriormente. Diante desse equilíbrio entre avanços estruturais e um ambiente operacional ainda volátil, entendemos que a relação risco-retorno deixou de justificar uma posição de venda, mas ainda não sustenta uma recomendação de compra. Assim, elevamos a recomendação para AGUARDE para as ações da Minerva (BEEF3).