O 3T25 consolidou um trimestre de forte desempenho comercial para a Boa Safra, marcado pelo início do ciclo de faturamento da safra 25/26 e pela aceleração dos embarques de sementes, que tradicionalmente se concentram neste período.
A Receita Operacional Líquida atingiu R$1,13 bilhão, crescimento de 56% a/a, impulsionada pelo maior volume expedido e pela regularidade dos embarques ao longo do trimestre. A carteira de pedidos chegou a R$861 milhões, 18% acima do ano anterior, com soja representando R$760 milhões (+9%) e demais culturas avançando 206%, reforçando o processo de diversificação do portfólio.
O lucro bruto somou R$148 milhões, crescimento de 51% a/a, com margem bruta estável em 13%, sustentada pelos maiores volumes de venda de sementes de soja.
O EBITDA Ajustado alcançou R$114 milhões (+54% a/a), com margem de 10%, alinhada ao padrão histórico, mas pressionada pelas despesas comerciais e administrativas. A linha de vendas foi impactada pelo aumento do frete CIF (+R$7 milhões), enquanto a administrativa cresceu pela maior despesa com pessoal (+R$11 milhões).
O lucro líquido ajustado ficou estável em R$35 milhões, refletindo o equilíbrio entre crescimento de receita, maior despesa operacional e resultado financeiro negativo mais forte no período, que totalizou –R$11,4 milhões, afetado por juros sobre CRA e efeitos de AVP de contas a receber e fornecedores.
Na operação agrícola, a companhia manteve elevados níveis de qualidade: mesmo sob condições de estiagem pré-colheita, o índice de germinação permaneceu acima de 94% pelo quarto ano consecutivo. Para o ciclo 25/26, a área contratada de multiplicação foi expandida para 302 mil hectares, aumentando a dispersão geográfica e reduzindo riscos climáticos. O portfólio chegará a 98 cultivares de soja, ampliando a capilaridade regional e a diferenciação genética.
A diversificação de culturas seguiu avançando com intensidade. As novas culturas e serviços já representam 10% da Receita Bruta, ante 5% no 3T24. O faturamento dessas linhas alcançou R$203 milhões no 9M25, alta de 148% a/a, impulsionado por insumos agrícolas (R$102 milhões) e agricultura regenerativa.
Conclusão do Analista
A Boa Safra é uma empresa asset light, com tendência de aumento de market share no setor de sementes. Além disso, o consumo de sementes tratadas pode aumentar o ticket médio das vendas. Por isso, recomendamos compra das ações Boa Safra (SOJA3) para quem busca mais segurança no longo prazo e redução de exposição ao momento político brasileiro.