A Kepler Weber encerrou o 4T25 com receita líquida consolidada de R$398,7 milhões, retração de 13,3% na comparação anual, refletindo um ambiente macroeconômico mais desafiador para o agronegócio, com juros elevados e maior seletividade nos investimentos do produtor rural. No acumulado de 2025, a receita totalizou R$1,5 bilhão, queda de 7,3% frente a 2024, ainda assim marcando o terceiro maior volume embarcado dos últimos dez anos. O destaque positivo ficou por conta de Negócios Internacionais, que registrou o maior trimestre de sua história, com receita de R$102,6 milhões (+31,4% a/a), impulsionado pela retomada da Argentina — que cresceu 16x no ano — e pela expansão em Bolívia e Paraguai. Por segmento, o desempenho foi heterogêneo e reflete o cenário de aperto de crédito rural. Fazendas teve retração de 26,4% no trimestre e 9,7% no ano, com produtores postergando novos projetos e priorizando reformas em estruturas existentes. Agroindústrias registrou a maior queda relativa, com receita recuando 32,9% no 4T25, pressionada pela forte queda do preço do arroz no segundo semestre e pelo excesso de capacidade instalada herdado do ciclo de alta de commodities entre 2020 e 2023. Portos e Terminais, segmento de receita lumpy por natureza, caiu 38,9% no trimestre, mas manteve margens acima do histórico (38,9%). Reposição & Serviços, peça-chave da tese de resiliência, manteve-se estável no trimestre e cresceu 10,1% no ano, com reformas avançando 11% — sinal claro de que o produtor está modernizando ao invés de expandir. Do lado da rentabilidade, a margem EBITDA se manteve resiliente em 16,9% no 4T25 (-0,9 p.p. a/a) e 15,6% no ano (-4,8 p.p.), pressionada pela menor diluição de custos fixos e por um mix mais competitivo, especialmente em Agroindústrias (margem bruta caiu 7,4 p.p. para 19,2%) e Negócios Internacionais (-10,9 p.p. para 23,5%, refletindo ajustes de preço para preservar competitividade frente a concorrentes que migraram para outros mercados). O lucro líquido do 4T25 surpreendeu positivamente, crescendo 28,5% a/a para R$64,8 milhões, com margem de 16,2% — porém, vale o filtro: o resultado foi beneficiado por R$8,6 milhões em outras receitas operacionais (créditos tributários da LC 160, PIS/COFINS e contribuição previdenciária) e por uma reversão de R$7,5 milhões na linha de IR/CSLL, ambos efeitos de natureza não recorrente. No ano, o lucro recuou 21,5% para R$156,3 milhões. A disciplina de capital foi o ponto alto do exercício. A Kepler distribuiu R$145 milhões em proventos em 2025, com payout de 92,8% pelo regime de caixa — movimento estratégico antecipando a nova tributação de dividendos a partir de 2026. Mesmo com a distribuição agressiva, a companhia encerrou o ano comum uma posição de alavancagem confortável.