O 3T25 do Bradesco apresentou um resultado mais fraco na qualidade da carteira, mas ainda dentro do esperado, em linha com a estratégia de ajustar risco, reforçar garantias e reduzir ativos problemáticos. A mensagem da administração reforça que o banco segue priorizando o retorno ajustado ao risco, com inadimplência controlada e melhora gradual na composição da carteira, ainda que o custo do crédito permaneça pressionado pelo impacto de casos específicos e pela performance do Banco John Deere. A carteira de crédito expandida alcançou R$1,034 trilhão, crescimento de 1,6% t/t e 9,6% a/a, impulsionada principalmente por MPME e pessoas físicas. Um ponto central do trimestre foi o aumento da participação das linhas com garantia, que passou de 58,5% para 59,5%, reforçando a estratégia de reduzir risco estrutural e aumentar previsibilidade de perdas. O banco destacou especialmente as linhas de consignado, rural e cartão alta renda em PF, e desconto de recebíveis e capital de giro com FGI e FGO no segmento de MPME, refletindo uma originação mais prudente e com menor perda esperada. A inadimplência acima de 90 dias permaneceu estável em 4,1%, movimento relevante em um ambiente de crédito ainda delicado. A inadimplência de MPME apresentou melhora expressiva, com queda de 0,6 p.p. no trimestre, sinalizando que as novas safras têm respondido bem ao novo modelo de concessão. Já a inadimplência em PF foi afetada pelo desempenho abaixo do esperado das operações originadas pelo Banco John Deere, cuja dinâmica sazonal e estrutura de garantias exigem ciclos de recuperação mais longos, mas mitigam perdas finais, segundo o próprio banco. O custo do crédito encerrou o trimestre em R$8,6 bilhões, alta de 5,1% t/t e 20,1% a/a, refletindo reforços de provisão ligados a casos específicos no atacado e à pior performance do Banco John Deere. Apesar da pressão, o Bradesco registrou uma melhora relevante na carteira reestruturada, que caiu R$1,8 bilhão t/t e R$8,2 bilhões a/a, indicando que a limpeza da carteira segue avançando e deve reduzir a volatilidade futura das provisões. A qualidade da carteira mostrou sinais positivos: a participação das operações em estágio 1 aumentou 30 bps, enquanto o estágio 3 recuou 20 bps, evidenciando melhora nas originações e redução sequencial dos ativos problemáticos. Esta evolução reforça que o processo de readequação de risco conduzido ao longo de 2024/25 está surtindo efeito na base de crédito do banco, ainda que a inadimplência global permaneça em patamar historicamente elevado. Apesar disso, o trimestre refletiu de maneira clara o impacto do crédito mais problemático sobre a rentabilidade. O lucro líquido recorrente atingiu R$6,2 bilhões, queda anual relevante e praticamente estável em relação ao trimestre anterior, mostrando que a melhora operacional em outras linhas ainda não foi suficiente para neutralizar o aumento das provisões.