Apesar de a instituição ter apresentado lucro líquido relevante e elevado ROAE em períodos recentes, o nível de inadimplência permanece elevado e segue como um ponto de atenção. A maior sensibilidade do emissor a cenários de estresse financeiro aumenta o risco do crédito, especialmente em momentos de deterioração macroeconômica. Ainda assim, considerando o retorno oferecido pelos títulos e a relação risco-retorno no cenário atual, entendemos que há espaço para investimento. Dessa forma, passamos a recomendar COMPRA, porém com alocação moderada, respeitando os limites de exposição por emissor e o teto de cobertura do FGC. Reforçamos que o investimento exige cautela, dado o nível de inadimplência ainda elevado e a maior vulnerabilidade da instituição em cenários adversos.